《周期》读书笔记，第12章：市场周期
一、资产价格主要受两方面影响：基本面和心里面
基本面：简化为两大财务指标--企业收益和现金流,以及对二者的未来预期
心理面：投资人对基本面因素的感觉，他们如何评估基本面（特别是投资人的乐观程度和对待风险态度）
各种周期聚会到一起，再加上“随机性”，影响这证券市场的运行
二、理解周期背后的力量，特别是非基本面和非经济性的力量
心里面、基本面、市场面三个方面的关系是双向的，甚至同时互相双向影响。这导致了周期的复杂性
周期复杂性，导致“历史不会重演相同的细节，却会重复相似的过程”。
三、投资不是一门技术，投资是一门艺术
预知未来事件的能力上远远超过别人，我们就需要三大成功要素：
1、远见
2、直觉
3、有第二层次思维
我不相信这些东西能被简化到可以写在纸上，也不相信这些东西能通过读书被人们掌握。
四、心理面是投资中最多变和最迷人的部分
投资人各种情绪化，认知偏误、心理误区
五、牛市和熊市
牛市三阶段
熊市三阶段
六、泡沫和暴跌
大涨和泡沫并不是一回事。
人们认为“价格再高也不会陪”，是产生泡沫必不可少的关键因素和显著标志
七、市场周期与预期收益关系图
周期在底部，预期收益最高（大概率是正的），周期在顶部，预期收益最低（大概率是负值）。
