自08年席卷世界范围的经济危机，中国的实体经济似乎从来没有从阴影中走出，很多低效运营且没有给社会带来增值的企业不断倒闭。这本来不过是社会层面的资产重组，资产的重新组合使得它从低效的经营者到善用者的手中流动。
然而从另一个角度来看，企业债权、股权的重组刚开始是价值的毁灭，然后才是价值的创造。跟其他事物一样，尽管毁灭是痛苦的，相对而言却是比较容易的。剥离资产、债务重组、消除冗员等等可以在短期内可以得到解决，然而价值的创造过程却是需要相当漫长的过程，这需要引入先进的管理技术和团队，在此基础上预判几年后的经营现金流，再回过头来制定重组方案并判断其可行性。
得益于国家08年四万亿的救市计划，国内不良资产数量之多如同过江之鲫。很多企业表面看起来风光无限，实际上已经外强中干，企业主对企业借款的私人担保和企业间的互保拆除了企业间的防火墙，违背了经济学的最基本观念，使得这些企业变成了无限责任公司。翻开他们的账本会发现，很多企业主似乎在签借款合同的时候，已经准备将企业高价甩卖给银行。
这些不良企业具备重组价值的恐怕少之又少，大多数均要将其资产、资源拆零出售，从社会的层面进行重组。员工重新在别的企业找到工作，机器设备卖到废品回收站，土地房产流向善用者手中。这正回应了经济学的一个基本原理：资源总是往使其效率更高的方向流动。
然而并非所有不良企业均应以如此惨烈的方式收场。就笔者近期接触的潜在客户，他们本身的行业是好的，甚至有些行业是有壁垒的，或者存在行业许可的限制，本身的质地也是不错的，甚至隐匿着一些银行等外人看不见的无形资产，比如专利技术、许可经营、客户网络等。有些是因为互保，有些是因为内部管理不善或者历史原因，才拖进了债务的泥潭。这就为重组奠定了最基本的基础。
如果仅仅考虑以上的情况，尚不能动态的考虑重组方案及其可行性，因为需要全周期的考虑该事项。不良企业之所以走到这一步，归根结底还是因为管理方面出了问题导致的精神错乱。如果不能引进新的一整套的管理方案和团队，这个项目仍然是没有价值的，重组的实施便是重组方噩梦的开始，恐怕价值毁灭之后仍然是毁灭。这就是本文强调的：不良企业的重组应该加强挖掘其价值创造的能力，并在此基础上拟定重组方案并研判其可行性。
