第一章 投资与投机：聪明投资者的预期收益

两者之间的差别：投资操作是深入分析为基础，确保本金安全，并获得适当的回报；不满足这些操作的就是投机。

任何抢购所谓“热门”股票或者有类似行为的人是在投机，或者是在赌博。

当指数上涨的幅度高于公司利润和红利的时候，很大程度上是由于投资者态度的转变，而非公司内的价值提升，人们几乎无法对价格变化作出可靠的预测。

投资者不能期望通过任何“热门”而获得优于平均水平的收益。从长远看，这无疑会产生相反的结果。

为何股票交易并不是经过彻底分析，就能保证本金的安全并获得满意回报的操作，原因如下：

首先，人总是会犯错误。

其次，人的能力有限。

由此可以得出结论，要想持续并合理的优于平均业绩，投资者必须遵循一下两种策略：1）具有内在稳健型和成功希望的策略；2）在华尔街并不流行的策略。

要想买入一支收到忽略因而被低估的股票赚钱，通常需要长期的等待和忍耐。