登州渔人石三郎，世代以渔为业，家贫，唯与老父相依。近海有渔霸刘独眼，性残暴，勾结县尉，凡出海者，须纳三成渔获，名曰“海捐”，稍不遂意，便驱恶仆夺船毁网，渔民敢怒不敢言。
一日，三郎驾小舢板出海，风浪骤起，网中却只兜得一团软绵之物，色如白玉，触手温凉，原是一块罕见海绵。三郎见其异，念“万物有灵”，轻轻捧起放回海中，自语：“去吧，莫遭网罗。”
归岸时，却见老父倒在沙滩，头破血流，刘独眼正指挥恶仆拖拽。三郎扑上前抱住老父，已气绝。邻人泣告：“你父不肯交今日渔获，刘独眼亲自动手……”三郎目眦欲裂，揪住刘独眼衣襟：“偿我父命！”刘独眼唾其面，冷笑：“老东西自找，一条贱命，值几文钱？县尉是我把兄弟，你去告啊！”言毕，率众扬长而去，留下三郎抱着父尸，恸哭至深夜，泪尽血出。
次日，三郎揣着仅有的几枚铜钱，奔县衙击鼓鸣冤。县尉升堂，未及问话，便拍案斥：“刁民诬告！刘公乃良善乡绅，怎会害命？”喝令衙役“打出去”。三郎被乱棍驱出，腿骨欲断，趴在衙门外，听得内堂传来县尉的宴饮笑骂声。
傍晚，刘独眼听闻三郎告状，怒不可遏，带十数人持械追杀。三郎瘸腿奔逃，身后刀棍呼啸，前无去路，唯有茫茫大海。他望着翻涌的波涛，想起老父，想起刘独眼的狞笑，纵身跃入海中。
不知过了多久，三郎在一片暖软中醒来，身旁坐一俊美少年，白衣胜雪，眉目清朗，笑问：“君还记得海中一赠否？”三郎恍惚，问及投海缘由，三郎泣诉父仇，少年静静听毕，眸色渐冷。
是夜，刘府火光冲天，惨叫声此起彼伏。待天明，县尉带人勘验，见刘独眼及其党羽十七人，皆死于院中，伤口如被海中细沙蚀穿，诡异可怖。当即认定是三郎复仇，发海捕文书，三日便擒得三郎，屈打成招，判了秋决。
临刑前夜，忽有差役来报：“有白衣人投案，称杀刘独眼者乃他，与石三郎无关。”县尉见那白衣人，喝问：“为何杀人？”少年朗声道：“彼等虐杀渔民，贪暴成性，天道不容。”言毕，闭目受缚，不求辩解。
县尉恐夜长梦多，改判白衣人“妖言惑众，残杀良民”，次日于海边凌迟。消息传至三郎耳中，他挣断枷锁，疯了似的奔向海边，却见沙滩空无一人，唯有海水澄澈，浪涛轻拍岸石。
正恸哭间，海中缓缓立起那白衣少年，衣袂不湿，对三郎展颜一笑，如初见时清朗。三郎扑向海边，少年却后退半步，身影渐淡，终隐入碧波之中，只留一声似有若无的轻叹，随浪声远去。
后三郎被渔民藏匿，隐于海岛。每至月夜，他总驾舟出海，望着海面，似能见白衣少年立于浪尖，笑如春风。而那片海域，再无渔霸敢涉足。
异史氏曰：“海绵碎而能聚，喻侠义不灭；官商腐而必溃，证天道好还。然千古冤狱，岂独石三郎？唯望碧波侠影，永镇贪暴之心！”
