公司治理悖论：分散股权 or 集中股权

昨天提到公司股权分散会造成管理层对中小股民的强制代理，那么股权集中是否就是更好的选择呢？

股权集中会带来大股东和小股东之间的矛盾。目前全世界大多数国家的股权都呈现不同形式的股权集中现象，因此各国都把保护中小投资者利益放在重要位置。

小股东更加注重企业短期利益，大股东更加注重企业长期发展，这是因为前者根本没有打算长期持有手中股票，更多的是希望择机卖出。历史上很多企业都遭受过被中小股东负面影响的企业，甚至破产。

那既然如此，为何各国还要强调保护中小投资者？

因为一旦缺乏制度上的保护，大股东很容易通过各类方式，将公司的价值资产转移，从而掏空公司，造成股价长期低迷，给中小投资者沉重打击。

因此，综合来看，公司治理存在这样的悖论：股权分散，管理层和股东之间出现矛盾；股权集中，大股东和小股东出现利益冲突。