№22 买入和卖出的最佳时机选择
（一）何时买入？
当我们确认发现了价位合适的股票时，便是较好的买入股票的时机，就好比在商场看到一件价格合适的商品一样。最佳的交易时机可能出现在以下两个时期。
- 每年的十月份到十二月份。
林奇认为股价下挫最严重的时期是每年的十月份到十二月份。一方面，股票经纪人在这个时间段总喜欢询问委托人是否卖出股票并从税收损失中获利；另一方面，机构投资者喜欢在年底清除一些亏损的股票来调整自己的资产组合。这些抛售行为会导致股价下跌，尤其是对价位较低的股票。如果这些股票恰好是在我们的名单里，那么这个时刻便是购买时机。
2. 每隔几年市场出现的崩盘、回落、微跌或直落时期。
在这个时期，由于专业人士太忙或者太谨慎而不能及时回应市场间隔期，而在这一特殊时期，你可以鼓足勇气以较低的价格投资那些经营良好且盈利可观的公司，此刻正是业余者的投资契机。
（二）何时卖出？
很多时候我们买入或者卖出股票，都是因为受到专家、朋友、家人、经纪人和金融杂志的影响，这一现象我们称之为“煽动效应”。那我们该如何避开这种影响呢？作者林奇对外部经济条件变化的关注并不多，除了一些明显可以影响行业的信息，如油价下跌对石油服务公司会产生影响，但对医药公司并不会有影响。林奇认为如果我们明白自己购买某只股票的初衷，那么自己就知道跟它说再见的时机。
在本章节的最后一部分，林奇回顾了各类型公司股票的抛出信号。
1. 何时卖出一只稳定缓慢增长型公司的股票
对于此类股票，林奇也不能给出太好的建议，因为他不会持有太多此类公司的股票。一般当此类股票升值30%~50%或者基本情况恶化时，林奇就会将其抛出。此外，当以下信号出现时，林奇也会选择将其抛出：公司已经连续两年失去市场份额并更换了自己的广告代理商；公司满足现状，没有开发新产品且开始缩减研发经费；公司新增了与主营业务无关的项目；公司花费了大量的资金进行收购导致资产情况恶化；股价很低，但分红却不足以吸引投资者。
2. 何时卖出一只稳定增长型公司的股票
对于稳定增长型公司的股票，林奇认为一旦股价超过收益，或者市盈率超过同行业的正常市盈率，那就应该考虑卖出，然后等待其价格下降后再购回或者购买其他股票。对于此类股票，其他的卖出信号是：过去的两年引进了新产品，但前景不明；过去的一年中公司的管理人员和董事没有购买该股票；占主要利润的部门正在受到市场衰退的冲击；公司的增长率正在减慢，虽然公司一直努力削减成本以保证盈利，但未来机会有限。
3. 何时卖出一只周期型公司的股票
周期型股票抛出的最佳时期是在周期结束后，但问题是谁知道周期什么时候结束呢？所以我们只能考虑其他的信号，如存货增加但公司却没有办法解决；商品价格开始降低；该行业有其他竞争者进入等。
4. 何时卖出一只快速增长型公司的股票
对于快速增长型公司的股票，我们最重要的是观察该股票处于快速增长状态第二阶段末期时发生的事情。前面谈到的林奇避而不买的股票特征便是卖出该股票的特征。关于这一类型的股票，其他的卖出信号还包括：公司最近一季的销售额有所降低；新库存让人失望；高层管理人员和重要员工都加盟了竞争对手的公司；短期内有进行大范围的广告宣传；公司前景乐观的项目预计未来两年利润增长率为15%~20%，而股票却有30倍左右的市盈率。
5. 何时卖出一只转型困境型公司的股票
对于转型困境型股票，最好的抛出时机是转型结束以后，困难已被解决且每个人都知道这一状况。当一家转型困境型公司成功转型，那么我们就需要重新判断该公司的类型，以选择合适的时机卖出。对于这类公司，如果出现了以下信号，我们也需要考虑将其尽快抛出：最近的季度报表显示负债还在大幅上涨；存货的增速远大于销量；市盈率相比于预期收益率高得离谱；分公司的部分商品都卖给了一个主要客户，而该客户的需求量正在下降。
6. 何时卖出一只资产富余型公司的股票
对于资产富余型公司的股票，林奇的主意是等待行情波动，只要公司没有大量借债导致资产价值下降，那么我们就可以一直持有。当出现下列信号时，我们应该考虑将股票卖出：虽然股票是折价销售，但管理层仍然决定发行更多的股票进行多元化融资；分公司的实际出售价格远远低于计划出售价格；税率的减少在很大程度上降低了公司结转税损；该股票的机构投资者大幅增加。
