今天，看到一篇很好的文章，分享给大家，来自币圈老人AlbertTheKing的一篇《为什么我不开基金》：
这几天又有不少人问我为什么不开基金，问这个问题我可以理解。因为大家都希望啥也不干躺着赚钱，把钱交给靠谱的人（基金经理）打理，自己该干嘛干嘛，这听起来是很有吸引力的。
然则天下没有免费的午餐。
我们先假设讨论的基金是合规的基金（也就是银行托管资金+法律严格监管基金经理不得私下开老鼠仓，除了基金账户本身 ，经理人极其利益连带人包括亲属等禁止开设交易账户）：
这种情况我在半年前就陈述过相关逻辑，为什么即便基金是合规的也很难是最优选择。
那么如果基金是不合规基金，又会出现什么情况？（国内币圈的所有基金无一例外都是不合规基金）首先必须知道基金的运行模式。
基金一般有两个百分比，一个是管理费，一般是2%，也就是如果你投了100万美金到某一个基金里，他会收你每年2%也就是2万美元的管理费；另一个是基金分红，一般是20%，也就是如果基金的运作产生了利润，利润的20%归基金经理（实际是团队）所有。但是注意，这里面问题来了，如果基金的运作是亏损的，那么基金经理一分钱也不用赔！
这对于基金经理来说，就是一个非线性的回报模式，赚钱了自己有的分，赔钱了自己不用管，从激励模式上来讲这就是个很危险的模式。如果是合规基金，因为基金经理没办法开老鼠仓，不能利用这个非线性的回报模式获利，所以他不会故意让基金亏钱，最多也就让他风险偏好增大（因为赚的多他才分的多，但是做错了亏钱了他没损失）。
但是对于不合规的基金，因为基金经理自己私下可以交易，也就是基金经理可以有老鼠仓（开设基金同时还操作自己账户的，一律都叫老鼠仓，这是定义，没有例外），那么他就有非常明确简单的办法来利用这个非线性回报模式获利。这里举个简单例子：
假设某基金经理开设300万美金的比特币现货基金，不收管理费（以招揽韭菜），但是操作利润分红30%，基金亏了自己一分钱不亏。这种情况下，如果满仓现货，而且涨了，实际可以给基金经理带来90万美金（300*30%）仓位的潜在正向收益，但是跌了基金经理是一分钱不亏的。
现在此基金经理想要利用自己操作基金的非线性回报来获利，应该如何操作？
很简单，他可以用自己的私人账户（或者亲戚的账户，统一称为老鼠仓）做空价值45万美金的比特币。如此一来，如果比特币跌了，基金的亏损他一分钱不亏，但是自己的空头老鼠仓是可以按跌幅百分比*45万美金获利的；
那如果比特币涨了呢？他操作的基金会给他带来300万美金*比特币涨幅百分比*30%的利润，也就是90万美金仓位的利润，减掉他老鼠仓的空头仓位亏损（45万美金*比特币涨幅百分比），净剩45万美金*涨幅百分比的利润。
也就是说，不论涨跌，此基金经理都可以获利比特币振幅百分比*45万美金的利润。比特币波动越大，他的利润越大，而且绝对没有亏损。
有人要问了，如果他把基金做亏损了，以后就没人投了啊？
当然了。没有哪个基金经理会一上来就故意把基金做亏损（除非真的是能力太差，没实力盈利），因为基金募资之前一定投入了大量人力物力来做宣传，第一期就亏损导致后面没人投，属于因小失大。更合理的模式是，先把前几期尽量做好，等吸引了足够多的韭菜，基金规模可以扩大了，比如十倍，到3000万美元的规模时，高调宣布因为我们实力太强，所以即日起投本基金必须封闭一年。
然后，就是收网了。
首先，他会说自己太忙，而且为了投资人利益不被狙击，停止公布所有操作细节。这一年的时间里，他会尽力让基金的每一笔操作都是亏损（但是对应的自己的老鼠仓是不断盈利的）后平仓，开仓后如果盈利，就不平，等亏损再平（也就意味着对应的老鼠仓一定是亏损了不平，盈利了才平仓）；如此反复，最终达到把3000万的基金本金全部输送给老鼠仓的目的。（当然，为了面子上好看，或者为了不被追杀，他可能偷钱偷到一半的时候停手，宣布基金因为亏损过大清盘。即便如此，他也轻松偷到了一个亿人民币。）
如果募集到的资金足够大，比如到一亿美金，那他可以偷15%就停手，受害者因为损失小，更不会追究了。
而且大家注意，你们能证明基金经理偷走了你们投资给他的钱么？显然不能啊。人家是操作产生了亏损而已。操作的亏损，能叫偷么？这就是传说中的exit scam（诈骗的最终收网）。
明白为啥不合规基金如此可怕了没？
明白为啥我绝对不开不合规基金了没？（以前我提我不开基金，都是假设的是合规基金；最近才发现很多无下限的骗子其实根本就没考虑过合规问题）脑子是个好东西。当你看到一个吸引人的盈利模式时，首先要考虑它的激励机制，如果激励机制不合理，那就一定是个大坑。不合规基金的激励机制，就是严重不合理的激励机制，除非你100%信任基金经理的人品。 但是注意，任何人在足够的利益面前，都会变节的，更不要说本身就是骗子的人了。
此文献给笨韭菜们。
币总写在本文后面，想说的是，这不是币圈基金的普遍现象，但是反映了很多现实的问题。作为韭菜，要做的就是了解现实存在的一些真相，冷静地给自己手里的钱和币做选择。
转自：币圈早知道
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