Why NB-IoT？

运营商成为主要助推力量

5G时代，运营商寻求新增长点，NB-IoT是排头兵

        运营商整体营收和净利润增速下降。虽然运营商用户流量逐月大幅增长，但单价下降较快，导致三大运营商2019H1营业收入增速均有所下降，2019 H1中国移动、中国电信和中国联通营收分别为-0.61%、-1.32%和-2.78%；从净利润情况看，除中国联通受到混改红利影响2018年净利润大幅提升，中国移动和中国电信净利润增速均有所下降，中国移动2019H1首次出现净利润下滑。

        5G将为运营商带来To B增量业务。2018经济工作会议提出2019年重点工作任务，其中特别指出加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设。三大运营商积极响应国家号召，加快5G建设，努力拓展新的业务增长点，推进5G战略部署，从2C端业务逐步转向To B。5G应用场景下的物联网、车联网、工业互联网等方向，结合大数据和人工智能技术的发展，有望成为运营商拓展To B业务的增长点， 助力营业收入进一步提升。

        To B业务具有连接、网络切片以及解决方案等多元化商业模式。在5G时代，运营商在To B增量场景的推动下将迎来新的商业模式，有别于To C业务「管道化」的角色。

第一方面，5G带来大规模连接，对应连接设备和模组等收费；

第二方面，5G时代运营商可根 据网络切片服务实现对垂直行业用户收费；

第三方面，运营商可依托5G网络服务提供商 的角色优势，为客户提供连接+平台的一体化解决方案。

        5G三大场景中的海量机器通信(mMTC)、超高可靠低时延通信(uRLLC)均和物联网相关。其中mMTC将随着 NB-IoT、eMTC技术率先成熟，以及不涉及新空口技术等优势，会作为运营商5G优先发展的应用场景。我国从 2017年开始规模部署NB-IoT，是运营商开拓物联网业务的排头兵。

基站建设是行业普及的前提

是 NB-IoT 发挥性能的首要因素

        从我国三大运营商NB-IoT建设情况来看，中国移动「139 开放合作计划」中提到中国移动目前已经实现全国346个主要城市城区NB-IoT连续覆盖，并将在2020年进一步加强NB网络覆盖；第十届天翼智能生态产业高峰论坛内容显示，中国电信已经全网建设超过40万个NB-IoT基站，是目前全球最大的 NB 商用网络；根据中国联通官网资讯显示，中国联通已经在全国数十个城市开通NB-IoT试商用，全国已有超过300多个城市具备快速接入物联网的能力。

        预计2020年三大运营商NB-IoT基站规模将达150万，较2019年的90万增长明显。根据中国信通院无线电中心副主任潘峰在2019年NB-IoT千行百业「亿」启航生态峰会上表示， 2019国内三大运营商NB-IoT基站数已达到90万，根据2017年6月6日，工信部办公厅正式下发《关于全面推进移动物联网（NB-IoT）建设发展的通知》显示，计划2020年我国NB-IoT基站规模将达到150万个，实现对于全国的普遍覆盖以及深度覆盖。

        从技术角度出发，NB-IoT较GSM提升了20dB的MCL，而MCL=终端最大发射功率基站接收灵敏度，NB-IoT的特点包括超强覆盖和超低功耗，从而可以看到，基站覆盖密 度将影响终端功耗和MCL的最终结果，是NB-IoT实现渗透率提升和性能最优的前提条件。随着2020年运营商NB-IoT基站商用数量的大幅提升，将大幅推动行业发展。

NB-IoT为运营商高收益业务

套餐价格优化，推动终端用户渗透率提升

        在资费方面，三家运营商NB-IoT业务的标准资费大体相当，根据在网时长、项目规模都会给予一定折扣，我们预计短期内不会出现运营商的价格战，各家在定价策略上略有不同。

        从运营商资费价格来看，普遍价格为20元/户/年，并会根据用户的在网时长和项目规模等 给予一定的折扣，不断的套餐价格的优化，有助于推动终端用户渗透率的提升。

        经过前文的介绍，NB-IoT在网络层投入和维护的成本较低，可以在现有LTE网络的基础上进行升级改造，且国内4G基站覆盖率较高。故而对于运营商而言，NB-IoT由于在搭载4G网络基础上，相当于高利润率业务。根据2017年6月工信部《关于全面推进移动物联网（NB-IoT）建设发展的通知》显示，计划2020年总连接数超过6亿，未来将为三大运营商带来120亿年收入规模，且利润率较高。

内容来源：《华泰证券-通信行业物联网系列报告（一）：NB-IoT率先引爆，供需端齐发力》