来自卡爾妹的雪球专栏
中国电信首三季0.27，第四季按过去二年算平均0.03，假设增长10%，（发行A股约104亿股，股权摊薄11%）
今年第4季0.0294；全年0.299。
假设65%派息比率，滙率1.18，中报派了0.12，年报派0.075，换算港币0.088，下半年股息率2.38%
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中国移动首三季4.62，第四季按过去二年算平均1.365，假设增长10%，（发行A股约104亿股，股权摊薄4%），
今年第4季1.441；全年6.06港币。
假设65%派息比率，滙率1.18，中报派了1.881，年报派2.058，换算港币2.428，下半年股息率4.33%
*当中是忽略了很多细节，成长性之类，但是最粗略的估算下，不是移动比较优？还是因为市值大，难涨，所以觉得不优？
留个纪录年报看看～
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还得看资产负债表，这一块移动比电信好太多了。
21年电信负债3300亿，流动资产大概1270多亿，债务负担2000亿，电信去年利润才260亿。
而移动总负债6300亿（预存花费等），流动资产5950亿，移动去年利润1800多亿，资产负债表移动更优秀。
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现在主要在炒作云与数据要素价值，由于电信利润总量远低于移动，在云价值体量相当的情况下，电信的业绩预期弹性可能更大。不过，移动的用户量大，数据要素价值也更大，从数据价值来说移动更好。
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原来炒作云，难怪涨成这样。不过GIC 是新加坡主权基金3.26开始抛了，还有20亿股可以卖。
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中国移动，从2023年起，每年纯利润70%拿出来给股东派息。
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中国电信2022年利润大约为290亿人民币，往后几年保守估计，新业务带来的利润增长年化为5%左右，资本性开支下降和其他带来的利润增加年化为5%左右，合计10%左右。考虑往后5年，基本面相关边界条件无大的变化，2027年利润应该在467亿左右。
按无风险收益率为5%（有人喜欢用4%，我还是保守一点用5%）的7折考虑，倒数就是14。中国电信合理保守的估值水平应该就是PE为13~14。
根据2027年中国电信利润和估值水平，合理保守的市值应该就在6071~6533元人民币，折成港币，汇率按目前0.86，也就是7059~7597HKD，目前市值3441HKD，保守估算5年翻倍，也就是年化超过15%，再考虑每年分红，即便扣除港股通20%的税，年股息率也要超过5%，综合年化收益率也要超过20%。
