业绩管理，是管理学中非常重要的内容，包括业绩目标设定，业绩考核与管理，以及业绩评价等等，都非常重要，可以说是承上启下。业绩管理对于组织的管理特别重要，因为它向上通着战略。战略、计划，最后都要通过业绩计划和业绩控制，来得到实现。向下，业绩管理又涉及到团队管理、组织运作和考核评价。

我举一个例子，两个部门一年干下来，可能都赚了1000万利润，但是，这个1000万和那个1000万，可能完全是不一样的。这个部门的经理需要表扬，而另外一个部门的经理可能要考虑撤职，这都涉及到战略、组织运作和业绩评价的问题。接下来，我们讲一个叫杜邦方程式的东西。我觉得，你把这件事搞懂了，你在管理 认知上，就达到了总裁的高度。起码你列席总裁办公会，你不会不知道他们在说什么了。

1.企业的根本目标

企业的根本目的是给老板赚钱，给股东赚钱，而且还要赚更多的钱。那么，怎么看一个企业是不是给股东赚了钱？回答这个问题，不容易，有很多的衡量标准。但是，无论如何，有一个很重要的标准，是躲不过去的。那就是看你的投资回报率够不够高。

投资回报率的计算公式很简单，就是用投资收益（也就是利润）除以所投入的资本。刚才我们说了，两家下属部门前一年各赚了1000万，如果比较这个绝对的利润指标，两个部门干得一样好。但是，两个部门所使用的资源可能是不一样的。比如，一个部门使用了2个亿的资产，而另外一个部门只使用了1000万的资产，所以，仅仅看投资回报率，前者只有5%，而后者则是100%。差距便一目了然。

我总结一下，衡量一个企业的经营业绩，一种是从绝对的数字上看，还有一种方式是从相对的数字上看。与绝对数字相比，聪明的股东更看重的，是相对数字所体现的回报水平。

我给你举一个例子，你如果买一支股票，从基本面上来分析，有一个指标特别重要，叫EPS，每股收益。通过这个指标，你可以判断投资该股票，一股一年能够赚回来多少钱。毫无疑问，作为投资者，这是你最关心的事情，如果回报率特别低，除非有机会通过投机赚钱，否则连碰都不要碰这支股票，因为它的价值特别低。总之，投资回报率是股东最关心的终极业绩指标，这一点，你一定要清楚。

2.杜邦方程式

由于投资回报率特别重要，我们就有必要对这个指标进行深入的拆解。我们用企业的账面资产数额来代表投资总额，这时，投资回报率和资产回报率就成了一回事。下面有一个公式，这里面有一个简单的推导，就是在分子和分母同时乘上一个销售收入，这样，投资回报率（或者说“资产回报率”）就变成了“投资回报除以销售收入”，然后再乘上“销售收入除以资产总额”。

“投资回报除以销售收入”，就是每销售一块钱的东西，你挣到了多少钱，我们将之称为“销售利润率”。而销售收入除以资产总额，就是你投入的资产，创造了多少销售收入，后者也叫“资产周转率”。这个分解式，是由20世纪20年代的杜邦公司最先使用的，所以，也叫“杜邦方程式”。

投资回报率（资产回报率）

=（利润/销售收入）*（销售收入/总资产）

=销售利润率*资产周转率

那么，做这个杜邦分解有什么用呢？它的用处就在于，借助于这个分解，我们一下就可以看到投资回报率的高或低，到底是因为企业卖的东西行不行，还是卖货的能力好不好。

比如，刚才举的例子中，一个部门用两个亿的资产，最后只取得了1000万的利润回报。用杜邦方程式一分解，你会发现它的销售利润率还不错，销售利润率是10%，也就是说，赚了1000万，销售收入是1个亿。但是，它的资产周转率太低了，用了2个亿的资产，只能创造1个亿的销售收入。所以，这个部门下一步的核心任务，应该是提高销售收入，增加资产周转率。

3.资产与负债

到这里，你是不是已经完全看明白了？如果看明白了，我再和你把这件事往深了带一步。我们直到现在，都假定你的全部资产是自己投资的。其实，你大可不必这样做，你可以借钱来，也就是借别人的钱来做自己的事情。

企业里面最重要的一张报表，叫“资产负债表”，你如果没有看过这张表，我在下面放了一张，你好好看一下。资产负债表的左边，列的全是企业的资产，从上边的现金，一直到下边的固定资产，最后一行就是所有资产的总额。你的这些资产，只有两个来路，要么是自己的，要么是借来的。借来的，叫负债；自己的，叫做股东权益。这个资产负债表的右边，记录的就是你借了多少，自己出了多少。毫无疑问，资产负债表的左边和右边，应该是相等的。我再说一遍：相等就意味着，你的资产，不是自己的，就是借来的。我们用专业术语来说，就是“资产等于负债加上股东权益”。

资产负债表范例

我和你花了这么长时间来说资产负债表，最终的目的是为了进一步拆解“杜邦方程式”。前面我们假设你所有的资产都是自己投资形成的，那就是前面那样一种拆解方法。但如果不是自己投资形成的，还有相当一部分资产来自于负债，自己的本钱不多，这个时候算投资回报率，公式就要略作变化。

投资回报率，就是利润除以股东权益，也就是除以从你腰包里面掏出去的、自己的钱，所得到的回报率。这时，杜邦方程式与先前不同，我们在变换的时候，在分子和分母可以同时乘上两个东西，除了前面说过的销售收入，再乘上一个总资产，这样，股权的投资回报率（也可以简称“股权回报率”），就变成了“净利润除以销售收入”，然后乘上“销售收入除以总资产”，再乘以“总资产除以股东权益”，从两项变成了三项。

股权回报率

=（利润/销售收入）*（销售收入/总资产）*（总资产/股权）

=销售利润率*资产周转率 *杠杆

第一项，还是销售利润率，或者简称“利润率”；第二项，就是“资产周转率”；第三项，总资产除以股东权益，也叫财务杠杆比率。第三项最有意思，就是用了多少自己的钱，撬动了多少别人的钱，形成了这样一个总资产。

前段时间，有一家特别著名的公司变卖资产，引起了不小的轰动。这家公司的发展一直不错，股东的回报率是极高的。但是，这家公司在很大程度上是用别人的钱来壮大自己。过去，你没有学过杜邦方程，你可能还很不懂它的套路。今天，你学了杜邦方程，你就会明白，为什么一家这么风光，且高速成长，股东回报率也不错的公司，会走这个麦城。根本上，就是因为它的所有成长模式，都是建立在高财务杠杆的基础上。坦率地说，以前的发展快，就是因为有那个第三项；而现今走这一步，也是因为没有了这个第三项。

好。我们不去操心别人的事情了，请你想想自己的事情。如果你是企业的经理人，你可以用杜邦方程式分析一下企业的经营情况，盘算一下今年的业绩指标是不是有利于获得比较高的资产回报率，或者股权回报率。如果你还不是公司的主要负责人，你可以从自己所背负的业绩指标反推公司的战略。比如，在你的业绩指标中，很重要的部分是要拓展新的市场，这些新市场的打开，并不为公司带来利润，甚至最开始还亏钱，企业为什么还要不遗余力地去做呢？学了杜邦方程式，你应该知道这可能是一种战略性的行动。拓展新市场，虽然没有带来利润率的增加，但是，有可能在帮助企业提高资产周转率。

看懂了这篇文章，你至少会发生两个变化：第一，你会用财务的眼光去看待经营问题了；第二，你能够从宏观的角度去看待组织内部的业绩关系了。