一、知识点梳理
两张图：摆法看法、思维导图
二、判断标准梳理
（一）现金流量------比气长，越长越好！
1、100/100/10：即现金流量比率、现金流量允当比率、现金再投资比率，要满足大于100%、100%、10%的原则。
2、现金占总资产比率：10%~25%,如果是烧钱行业，要>25%。
3、平均收现天数：如果前两个指标不够好，要看这个，<15天视为收现金的公司。
总体符合权重：
（二）经营能力------翻桌率，越高越好！
1、总资产周转率：是否>1;如果不满足，马上要看手上现金是否>25%，平均收现天数<15天。
2、存货周转天数：同行业对比，判断产品是否热销。
3、平均收现天数：<15天为收现公司；一般为60~90天，若>90天，要继续分析是否是行业因素，还是公司就是收款时间太长。
以上三点中“总资产周转率”占比50%，其余两项各占25%。
（三）获利能力------这是不是一门好生意？越高越好！
1、毛利率、营业利润率、每股收益（EPS）没有具体的指标，需要关注个股五年趋势以及行业的横向对比，原则都是越高越好！（需要注意的是毛利率是一个相对平稳的指标。如果出现突变，一定是出现了重大转变。所以在看毛利率时要看五年的，不能只看一年，要从毛利率数字中看到趋势。）
2、营业费用率：“营业费用率”连接了“毛利率”、“营业利润率”，它可按下列指标判断一家公司在行业内的相对地位：
（1）营业费用率<10%，代表这家公司在行业内已具有相当的经济规模，是具有一技之长的公司，或是行业的前三甲。
（2）营业费用率<7%，不仅具备很大规模，在经营上的费用也相当节省。
（3）营业费用率>20%，可能出现在以下行业中：
a、自有品牌，广告推销的费用非常贵。
b、尚未具有经济规模的公司，因为分母（营业收入）小，所以指标高。
c、市场蓬勃发展，但仍需持续投入的行业。
d、需要不断促销，才有回头客的行业，如超市。
e、餐饮业。餐饮业的费用率一般都在33%以上，所以餐饮业的毛利率也必须在50%以上才能持续经营。
3、经营安全边际率：
经营安全边际率>60%，则这家公司有较宽裕的获利空间，即使面临突如其来的市场波动，也将比其他竞争对手具有较高的抵抗能力。
4、净利率：
至少>2%的公司才值得投资，当然，净利率越高越好！
5、股东报酬率（ROE）：
一家公司ROE能达到10%就不错了，但如果：
（1）ROE>20%的公司，是非常好的公司。
反之：
（2）ROE<7%,可能就不值得投资。
四、财务结构------那根棒子，位置越高越好！
1、负债占资产比率------那根棒子
（1）经营稳健的公司，棒子一般都<60%！（理想理论值为各50%）
（2）下市破产的公司，棒子一般都>80%，位置非常低！
2、长期资金占不动产及设备比率------以长支长
“以长支长、越长越好”指标要>100%，也就是长期资金大于长期资产。
五、偿债能力------你欠我的，能还吗？还越多越好！
1、流动比率：指标越大越好！一般公司≥200%就算不错了，但MJ老师以他的经验，这个指标最好是≥300%，而且是近三年都是！
2、速动比率：指标越大越好！根据MJ老师的经验，近三年的速动比率要≥150%。
如果上述指标不满足，需要进行下列交叉验证
1、若200%<流动比率<300%，需要验证：
（1）现金：手上现金够不够，越多越好！
（2）平均收现天数：能很快收回现金吗？还要注意与同行对比。
（3）存货的在库天数：关注公司的产品好不好卖，热销还是滞销？!
当然<200%，偿债能力肯定比较弱，如果实在想投资，要继续弄清背后的原因以及其他一些指标的情况。
2、若速动比率<150%，需要验证：
（1）现金：越多越好，越多说明其快速偿债的能力越强。
（2）平均收现天数：如果是一家天天收现金的公司，即“平均收现天数”<15天，则也可以认为这家公司具有快速偿债的能力。
（3）总资产周转率：如果是烧钱的行业，手上现金又不够，快速偿债的能力也很弱，这样的公司也是非常危险的，不能投资！
C.巴菲特非常重视的三个指标
（1）长期稳定的获利能力：这就是他经常提到的“护城河”的概念，也是我们学习的重点。
（2）自由的现金流量：即现金为王！
（3）股东报酬率（ROE）：>20%非常好！<7%不要投！
要洞察一家企业的真实情况：
1.首先可以通过上述五大数字力，初步分析财报状况；2.然后放在行业中对比分析；3.再通过关注企业新闻，了解企业动态，分析财报数字背后的原因，降低自己的投资风险！
三、财务常识复习思考
（1）一家公司在一段时间内有没有赚钱，应该看哪一张报表？答：利润表、现金流量表。
（利润表）
（2）一家公司真正的赚钱能力应该看哪里？经营能力，做生意的周期，翻桌率。（现金流量表的营业活动现金流量以及利润表上的净利润）
（3）这家公司一直在赚钱，一定不会倒闭吗？可能会，如果现金不足，遇到经济危机会倒闭。（不一定，要看现金流量表的营业活动现金流量，是不是会出现“不断成长到破产的”情况）
（4）财报这么多张，包含这么多科目，要先看哪一张？现金流量表。
（建议先看以下这些：资产负债表中的现金占总资产比率、现金流量表里的营业活动现金流量、利润表、利润表里的营业利润和净利润、资产负债表中的ROE和总资产周转率。）
（5）哪一张报表是根据实际情况而得的数字，最不受人为操作影响？现金流量表。
（现金流量表。在现金流量表三个指标“营业活动现金流量、投资活动现金流量、筹资活动现金流量”中，营业活动现金流量最重要。）
（6）巴菲特最重视哪个数字？ROE，净资产收益率，也叫股东回报率。
（自由现金流Free Cashflow,其公式为：自由现金流量=营业活动现金流量-基本资本支出）是指企业经营赚的钱，去掉那些为了维持企业盈利能力而必须再投入的钱。这是股东在不伤及企业获利能力的前提下，可以从企业拿走的回报，是企业唯一的“真实价值”。也就是不会干“杀鸡取卵”的蠢事。
（7）公司赚的钱叫“净利润”，是最直接的绩效评估，为何它容易被扭曲？经营者可能为了追求短期利益或绩效评估做假（包括利润表和资产负债表都有可能，录像和照片都可以ps）：虚增收入，降低费用。跨期延迟支付1天等。
（因为利润表是预估的概念，不是真正意义上的现金流，通过改变折旧增加净利润、通过变卖资产增加净利润，因为外界比较关注净利润。营业收入大幅增长是同样的道理）
（8）公司经营如果走下坡路，如何确认它是否有本钱撑一阵子？答：一是看他的现金流是不是很充足；二是看那更棒子的位置是不是足够高；三是是否能够以长支长，有没有再生产能力；四是看他是不是“快收慢付”可以拿别人的钱做生意，对上下游的控制能力够强。
（确认以下四个指标：1.现金占总资产比率大于25%，至少10%；2.是否是“快收慢付”的经营模式；3.做生意的周期在同行中够短，越短越好；4.每一期的营业活动现金流量是否稳定的大于零！）
必须好好回答，思考。（黑斜体是老师的答案）
2、五大关键数字力思考
（1）市场低迷的时候，重点关注哪三个部分？
答：现金流量、财务结构和偿债能力。（五大数字力这时的重要性依次是：现金流量、经营能力、获利能力！因为景气指数为低迷时，手上有钱是必须的，是度过危机的保障，其次经营能力、获利能力越强的公司在低迷时越有竞争优势！）
（2）市场持平的时候，重点关注哪三个部分？
答：现金流量表、经营能力、盈利能力。（首先关注“经营能力”、其次为“获利能力”、第三为“现金流量”）
（3）市场一片好的时候，又该重点关注哪三个部分？
答：经营能力、盈利能力、财务结构。（一片红的时候先关注“获利能力”、因为在市场大好时，获利能力强的公司收益最大；其次是“经营能力”、“现金流量”，这时的现金流量是关注风险的）
（4）碰到市场黑天鹅满天飞的时候，要重点看哪三个部分？
答：偿债能力、财务结构、现金流量。（黑天鹅满天飞的时候，“现金流量”极其重要，是不死的法宝之一；其次是“财务结构”，别在霉运来的时候又被银行抽银根，雪上加霜、必死无疑啊！第三是“偿债能力”，这时候会有很多债主上门讨债哦。）
（5）可能破产的公司看哪三个部分？
答：偿债能力、现金流量、财务结构。（对于濒临破产的公司，首先要看“财务结构”那根棒子的位置，是不是借款太多？第二关心“现金流量”，第三是“经营能力”是否能够因为“转得快”而起死回生。）
回答问题和老师的解答出入不少，仔细分析原因在哪里？
