我的投资哲学129：降低你对投资收益的预期
我能理解和接受投资的长期收益在10％左右，但也还是会不断幻想短期翻倍的情景。接受现实和存在幻想其实并不矛盾。只要是你不用幻想去指导行动就行了。幻想是取悦自己的，而理性思考才是解决问题的。
昨天开始重读《股票大作手回忆录》，你说我不羡慕那些能快速挣钱的人吗，也不实际。贪婪本就是人的本性，你根本就无法跟本性抗争。你可以通过理性思考不去做那些非理性的事情，但你却无法阻止自己不去幻想。
因为读了一些书，所以我自认为还是有些理性的。最起码在最初读到这本书的时候，我就不是太赞成利佛摩尔的做法。虽然他也是通过一些对于经验的总结，找到了一些规律。但在我看，其本质还是一种赌博行为。所以在他做事之初，也就注定了他最终的结局。
他还不像那本《战胜一切市场的人》中写的，至少那本书的主人公是在概率做事。虽然也是赌博，但有了具体的理论基础，还是要靠谱更多。索普是个教授，而利佛摩尔是个赌徒。两个人走了完全不同的道路，所以最后的结局也是完全不同的。
也就是说，你的投资方式，在最开始就注定了你投资可能的潜在收益，和可能的最终投资结果。所以在你开始投资之前，就应该想好我将以什么样的方式进行投资。你预想的投资收益又可能是多少。千万不能抱有不切实际的幻想。不承担风险，而又收益非常高的投资，只存在于骗子的世界里。
我昨天查了一下自己这些年的收益，从一八年开始重仓买入股票和基金，到现在已经有了一倍多点的收益。按照1.1的八次方也正好是这样。也就是说，我的投资年化收益率也就是10％。
虽然我经历了20年的上涨，但我也经历了22、23年的持续下跌。所以长期算下来收益率也就是10％。你说这样的收益率高吗？我想绝对不是高的，我自认为对于我来说，这就是我自身能力的一个体现。我并没有过多的操作，我只是在自认为合理的估值水平持续的定投基金，和在波动中能长期的持有股票。我并没有做那些高抛低吸的操作。其实也曾经做过，但经过复盘发现，我根本没有挣钱。所以之后也就不再自找麻烦了。
还是前面提到的那个逻辑，你的投资方式方法从开始就注定了你会有什么样的收益。同时也注定了你会承担什么样的风险。我自认为能力有限，对于风险的承受能力也有限。所以我才选择了现在的投资方式，所以我也就能接受我现在的投资收益。
我今天想要从两个方面思考投资收益的问题。我理解的潜在投资收益都可以来自哪里，哪些又是你可以真正拿到的。二就是，你的投资方式方法在最开始可能就注定了你投资的最终结果。
先说第一点，股市中我们的收益都是来自哪里。简单来看，股市中跟钱有关的好像只有股价和分红。这是直接涉及到金钱数量变化的地方。股价的波动其实就是公司估值的变化，是人们对于公司未来预期的改变。人们对于公司未来发展看好，就会给出更高的估值。对应着也就是更高的股价。
我曾经有个比喻就是，这就像我们转让小买卖一样。如果现在买卖好，你就需要付出更多的钱，才能盘下一间铺子。但如果是买卖不好的时候，你可能只需要交房租就够了。转让费你是不会给的。
在股市中不也是一样，如果都认为这家公司未来会赚更多钱，那么人们也就会给这家公司更高的估值。而一家就要倒闭或退市的公司，他的估值可能都会归零。
但是对于公司估值的判断也很难。尤其是那些高成长性的公司，风险与收益是并存的。所以才有了那些风险投资公司，投一百家可能才有一两家成事的现实。在股市中也是一样，我们所看到的那些获得超额回报的人都是幸存者偏差。太多跟他们一样的人都是赔钱的，只是被我们忽略了。
还是那句话，如果在股市中赚钱真的很容易的话。全世界也就没有打工人了。如果你是抱着进入股市就要立刻发财的梦来的话，我想你还是醒醒吧。不是没有快速赚钱的门路和方式，但那极少是属于我们普通人的。还是我总强调的那句话，既然你是个普通人，就不要总想去染指不属于你的东西。还是找一些确定性比较强，而且适合我们的方式为好。
你的现实就已经确定了你能力和资源的普通或是说匮乏。当然我也不是在否定赌一把的错误。在某些时候，普通人赌一把可能是最好的选择。因为你本身就没有什么太多可以失去的东西了。赌一把反而能给你超额的收益，所以在确定性比较大的时候，赌一把也是一个不错的选项。
但我所强调的知识一般情况。就是在你没有大概率赌赢机会的情况下，或是说在你根本就没有机会的情况。如果我们还想实现一些改变。你就只能是求助于规律，和时间了。
那就是社会发展的正常速度。表现在股市中就是，我没有能力去发现那些被低估的具有巨大发展潜力的公司。那我就买入那些正常价格的好公司。这样虽然不能在短期内获得超额的收益。但长期持有我还是能获得一个社会发展的正常收益的。
其实这个正常发展的收益，他就是来自企业正常经营的收入，企业发展的估值增加，还有社会整体科技的进步和发展，再有就是通胀在股价上的体现。这里没有超额的收益，只有一个社会正常发展的收益。这个也是最具确定性的增长。是根本不需要你付出太多寻找，只要长期持有就能获得的收益。
就像是我这些年在股票上的收益。当然了，这里也会包含一些亏损和超额的收益。但综合下来，也就又回到那个平均收益率。就比如我买入的这些公司中，就包括了两家相对特殊的公司。一家地产公司让我亏损了百分之五十多，但另一家消费电子公司，却让我赚了百分之四百。所以平均下来我还是赚钱的。
这就是说，你还是需要一定的分散投资，才能保证你的投资的相对安全。再有就是，不要总想全仓抓住那些能短期翻倍的公司。因为万一抓不好，你抓的就是那些亏损的公司。你能保证你每次都看对吗？不能吧，就算那个股票大作手赢了一万次，最后一次错了不也是全部玩完吗？
采取赌徒的心态去投资，你就是只能赢，而不能输。因为只要你输，就等于输掉全部。而投资是一种建立在概率基础上的赌博。赢得概率大，我就下重注。而赢得概率小，我就等待，等待那个好几回，等待巴菲特口中的那个好球出现。
赌虽然可以让你暴富，但赌绝对是一种不能长期持续的活动。能长期赢的就只有赌场，因为赌场他也是在利用概率。他只是比赌客多一点点的赢的概率，也就造就了赌场总是能赢到最后的结果。
还是先把收益的平均水平这个问题结束吧，在开始下一个问题。对于以上收益来源的总结是，只要你进行分散的投资，并且长期的拿住，你就能获得一个社会发展的平均收益。但前提是你不能在公司估值太高的时候买。也不能一把买。但这正是很多人的一个短板。
因为很多人接触股票都是看到他人赚钱了才进入。这时候正是估值最高的时候，同时还愿意一把梭。总之就是为了能更加快速和多的赚钱，就更愿意以赌博的方式去炒股。你对于股市的态度和方式，就决定了你会有什么样的结果。这是我一再强调给自己的。所以我在读过一些书之后，我坚定的不再说自己在炒股了。我只会说自己在做投资。一个称呼或叫法的改变，其实是你内心态度的一个改变。
只要是在市场情绪不亢奋的时候，或是市场非常低迷的时候买入。你大概率就不会买在高点，那么你长期持有也就有了一定的安全边际。或是最好分期分批的买，这样就更好了。当你买入的正常价格的好公司，或是正常估值的基金，那么长期持有，就能有个市场的平均收益。这个收益绝对的量的大小，就跟你投入的资金，持有的时间相关了。
当然在这个过程中，你还可以通过在高低估值的区间内调整仓位，来获得一个超额的收益。比如说在高估时买入，再在低估时买入。但这个就有些难度了。或是你就是通过配置的方式进行投资。最简单的就是进行股债均配，当配置比例发生变化时，你就进行再平衡。当然如何设置调整的比例限制，和采取什么样的比例，都是要根据你自身特点来设定了。
总之就是所有的问题都有解决的办法。要想有超额的收益，你就要能做到他人所不能的事情。如果做不到，那就老老实实的做好配置，拿住你的标的不动。能获得一个长期的10％的收益，也是不错了。至少比那些赔钱的人强。
再说第二个问题，就是你的投资方式方法，在最初就决定了你投资大概率的结果。还是回到开始提到的那本书，利佛摩尔最开始的投资就是一种赌博。书中对于那种交易场所的翻译就是，对赌行。而不是证券交易所。他买入的也不是公司的股权，而是一个变动的价格。其实就是一个很多人参与的赌大小的游戏。只不过他更善于观察规律而已。但也还没有上升到理论的程度。
但是那个索普就不一样了，他最最开始进入赌场的时候，就是一概率为基础的。他会记录二十一点已经发出的牌，之后赢的概率到达一定程度后，他才会出手。他把一种靠运气赚钱的赌博，变为了一种靠概率赢钱的理论实践。
同样他在把这样的理论应用到股市中也是一样，还是根据概率来确定自己下不下注，和下多重的注。他把运气用可以量化的数据替换了。运气是不可控的，而数据是可以通过分析得出的。那么不确定性在理性分析之下，就变得可控了。
其实说白了，他们的区别就在于你对于规律的应用停留在什么维度。你对于规律的掌握越深入，验证实践越全面，那么你能拿到想要结果的概率也就越大。不管是投资还是生活，总还是那些掌握了各种规律的人更成功。
正常的发展都是会存在一定上限的，而我们要做的就是拿到那些正常发展的红利。而不是去通过财富的再分配拿到别人的钱。当然了这也不是不可以。财富再分配也是对于效率提升的一种帮助。在承载不了那么多财富的人手里，把财富重新分配到可以更好利用他们人的手里。可以帮助社会整体提升效率。
如果你无法保证你可以提升效率，或是从现实中你无法从财富再分配中获利。那么你就老老实实的守好自己的财富，只赚那些正常发展的增量就好了。不要总想着获取自己能力之外的钱，那是不属于你的。如果你没有提升能力，那么你也不可能获得比原先更多的财富。就算凭运气获得了，也受不住。
不做过分的期待，踏踏实实的通过学习、思考、实践，不断来提升自己的认知。你的认知水平就决定了你最终能获得多少的财富。财富不过是一种人与资源的匹配。财富是个结果，他是有你自身的能力和认知决定的。
