看企业的盈利能力，除了看毛利率，还要看其他很多指标。

今天学习“盈利能力”的第四个指标：“净利率”。

一、概念和公式

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可以类比个人利润表，每个月工资扣除一系列支出和税后，剩下来的钱越多越好。

公司也一样：

净利＝营业收入－各种支出

净利率＝净利/营业收入，越大越好！

二、实例计算

以云南白药为例，计算2016年“净利率”：

分子分母都在利润表中，分别为：29.31亿元和224.11亿元，

于是2016年净利率＝29.31/224.11＝13.08％，

和财报说一致。

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三、判断指标

对于个人利润表来说，最基本的要求是：存下来的钱，要够下个月的基本生活成本。

同样，经营一家公司最低的要求是：

净利率＞资金成本（即报酬＞成本）

MJ老师总结：净利率至少＞2％的公司才值得投资（一般公司从银行贷款的利息都大于2％），当然越高越好！

四、同行分析

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由上图可见，东阿阿胶的净利率比云南白药大了不少。

由下面两张图可见，东阿阿胶和云南白药相比，毛利率高不少，安全边际率稍高一点。

然后东阿阿胶是烧钱行业，而现金占总资产比率却逐年下降，变成不合格（不到25％）。

云南白药手上现金的情况还可以，但也不是很亮眼。

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