好久没在简书上写文章了，最近有了空闲的时间。
近期看到华孚色纺定增方案，就自己去思考了一下。
昊哥后来的分析和指导太精彩，忍不住想发一发。
看一看公司的市值管理行为
- 6月29号与6月20号，大股东及其一致行动人，高位减持1.09%，减持价格约13元，获得超过一亿现金
- 6月30号完成员工持股计划，1726万股，购买成本价为11.47元。企业资金为劣后级，杠杆为1：9，优先级的年化约为8%。大股东质押了3000万股权以保证补仓线和平仓线不被触及。补仓线5.71元，平仓线4.95元。
假设明年6月份依旧是12.5元市场价，相比于11.47的成本，涨幅为8.98%，作为劣后级的员工资金，年化收益率已经达到17.8%（未计算手续费）；13元市价劣后级收益率就达到了61%的年化，14元市价劣后级收益率达到148%，股权激励弹性非常大
- 股灾以来，大股东根据证监会维护股价的需求，进行了增持计划，但是在7月11日-1月19日仅增持了1000万，仅具有象征意义
- 公司发布公告，留存资金的10亿以下可以用于投资理财产品或是其他投资以增加收益率
- 12月19日定向增发计划预案：17295.60万，增发价格：本次发行的发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价，即不低于12.72元/股，共计22亿元，定增价超过二级市场价格
总结：
高位减持先取得一亿多，然后采用激进的10倍杠杆员工持股激励，意图传递出对公司未来的看好，但是实际上只花费了2000万自有资金，目的其实是抬高股价。这样的股权激励计划，哪怕未来出现平仓的情况，实际损失也不超过之前减持获得的资金量。
企业今年销售业绩与营业利润不错，有较多的现金流，但即使去买理财产品或是做其他资本投资，也不愿意在二级市场上增持自己的股价，只是象征性地买了1000万，表明大股东自身对二级市场股价缺乏信心。
华孚色纺
近一段时间，华孚色纺股价相当稳定，即使11月27日与30日，指数大跌，它也能走出独立走势，表明有人在维持股价稳定。12月21日发布公告，将以超过二级市场的价格12.72进行高位再融资22亿，那么预计之前的所有市值管理行为都传达出了公司希望太高股价，高位再融资的目的。
华孚色纺今年的业绩增长与利润增速不错，企业希望募集资金用于扩大生产，建设新疆基地（国家补贴高，一带一路）和越南基地（劳动力低廉，TPP），虽然行业不景气，但是企业依旧希望迅速扩张，从百亿级别提升至千亿级别。
明确的市值管理，寻求高位融资，搬上小板凳坐等冤大头。
如果打脸了，也欢迎嘲讽。
