昨天凑巧看到消息说，万科董事会改选逾期，原因比较含糊，在于两三位大股东的选举权在未来的改选中将起微妙的作用。

按照几年前王石的说法，万科不依靠政策吃饭，以技术质量为发展动力，搞大是一定的，而且会随着国家调控来把握速度。现在看来，在他们搞大的过程中，随着资金需求的增加，控股的股东力量越来越大，他们对董事会的影响已显现出来。

我不太理解企业间互相持股控股的热潮。我理解这可能是产业资源互相支持，利益共享，风险共担的投资策略吧。

这种企业间的资金关系，在我看来，也对企业增加规模起到限制作用。西化的企业制度，与投入金融市场的资金调控渠道都是自由经济环境下企业寻求快速增长的运行模式。但随着董事会决策权的复杂化，尤其是以互投模式造成的董事会决策权的变化，使得企业的长期策略与短期目标可能随之发生改变，到两者之间形成某种平衡时，企业的规模也许就达到某种意义上的饱和。如果企业仍然期望无限制规模的增长，接着可能会导致企业受大量外来投资资金的利益驱使所累，而偏离其原有的核心价值体系。

2017. 03. 27