所以，本篇咱们就说一说，芯片股的顶部在哪里？什么时候要考虑卖出？
股票涨跌的根本因素是什么？
因素很多，但是我认为最根本的因素是比大小。
人类的选择，都是比大小，权衡利弊后选择（自己认为）更大的那个。
不怕不识货，就怕货比货。 这个西瓜10斤，那个5斤，付出同样的代价，大多数人会选择10斤的。 所有的投资行为，也有一个“斤”来度量。
这个度量标准就是“无风险收益率”。 一般来讲，10年期国债利率可以看做无风险收益率，换言之，国债是整个金融市场的锚。我们可以把10年期国债利率叫做“一斤”。 一般来讲，闲钱都在国债市场呆着，好比飞机待在基地里，如果外面出现2斤以下的机会，那还不如待在基地省心。如果出现了2斤的机会，飞机会关注，如果3斤，相当一部分会飞出来，假如出现4斤以上的机会，那基本会蜂拥而至。
当然，这个基地里的收益率，也是浮动的，高点在4.9，低点2.7，现在大概在3.2左右，因为基地外面钱难赚，飞机回到基地的越来越多，基地收益率还有继续向低点靠近的可能性，所以，这些飞机有寻找3斤（10%）以上投资机会的倾向。
这个目标的倒数，就是市盈率。10%的收益率对应的市盈率是10倍。
如果买入一个企业的股票，假设这个企业每年盈利100万，那么价格在10倍*100万以下才值得考虑，很多投资者甚至要在这个基础上再打折，到8倍、5倍才出手。
假设这个企业经营有方，未来十年每年赚钱都在增长，那么该怎么估价呢？
看看格雷厄姆大师来当飞机队长是怎么做的吧。
说了这么多，和顶部有什么关系？
底部，是飞机们看到机会来了，纷纷飞来，形成了底部。
顶部，是飞机们感觉还不如回基地靠谱，飞走了，形成了顶部。
中位数，就是合理价值，飞机们有来有走，形成了动态平衡，基本能够让飞机获得8%~10%的合理收益，形成的一个中位合理价值区。
我们举个栗子吧，看看地产股的PE示意图
先看看费城半导体指数，代表了世界先进芯片股的历史PE，可以看到比标普500指数平均PE要高，中位数大概在20倍，高点40倍，低点10倍。
长电的亏损主要是计提了收购新加坡星科金朋的商誉造成的，咱们可以按照格雷厄姆公式，估计当期正常利润，今年长电科技预计收入230亿，封测企业正常利润率为3~5%，正常利润为5个亿左右，现在360亿的市值，市盈率约为72倍，已经是合理市值的上沿了。
不过，新设立的长电集成电路（绍兴）有限公司，最大股东是越城越芯，出资19.5亿元（占比39%），它的大股东之一是中芯国际；大基金出资13亿元（占26%）；当年长电蛇吞象的星科金朋以专有技术和专利作价9.5亿元（占19%）；浙江省产业基金出资8亿元（占比16%）。 长电的专利作价9.5亿入股，并且拟收购了ADI新加坡的测试工厂，说明专利也是潜在价值，外延扩张还在进行，还可以说目前还算合理价值。 可以对照下前面建仓时的文章
长电科技，底在哪里？
，更详细。所以，长电科技在合理价值的上沿了，此时已经不适合买入，适合持股不动，除非发现他的业绩超预期增长。 你有什么芯片股，也可以算算它的滚动市盈率，想一想应该怎么办。
如果这台印钞机每年印出来的钞票，还不如把机器卖了，存到余额宝里赚的钱多，咱们何苦要守着这台机器担惊受怕呢？ 已经有飞机飞走了，随后，嗡嗡嗡的减持消息会越来越多。
这些一线芯片股的股价，估计还会往200倍，250倍市盈率上涨，二线三线的芯片股还会补涨，但是，那些估算后有100多倍的股票，希望咱们保留底仓，只卖不买。如果你高位加仓，一个跌停，估计就把你全年利润给弄没了。这也是散户亏钱的根本原因。 那年初说的
十倍股票在哪里？
说好十年十倍，这还不到一年就熄火了？看看下面这张图你就明白了，十年十倍，前提是你买在低点，科技的过山车，你认真体会下就知道厉害了，把你的勇敢，留在科技股砸下来的时候，而不要用在泡沫最大的时候。
10%轻仓：万科、北方华创、沪深300指数基金 5%左右观察仓：北京君正、洋河
关注：海康、宁德时代、半导体可转债
正在研究：科技类股票
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