价值投资的指导原则是，找到那些“价格低于价值的资产”。价格是明显的，而价值是看不着摸不到的，如何准确为资产估值是做好投资决策的第一步。

绝对估值与相对估值

金融市场上的估值模型有很多，简单地可以分为绝对估值法和相对估值法。

绝对估值法是一种关于内在价值的估值方法。也就是以资产未来产生稳定现金流的能力来估值，这句话的重点在于未来可预期的现金流以及现金流的稳定性。

相对估值则是根据类似资产的定价来估值。先确定一个类似资产作为基准，然后根据自身特点对估值进行调整。

对于股票来讲，绝对估值就是要估算企业未来的全部利润，然后折算成今天的价值；相对估值就是要找那种同行业、同规模的类似股票，以它们的价格作为基准。

哪一种估值方法更好

绝对估值其实是一种纵向比较，它是对企业自身价值的挖掘。相对估值则是一种横向比较，更加贴近现实，更反映市场的预期。

这两种方法没有绝对的优劣，只是从不同的方面对资产进行估值。

估值的三大误区

有了估值工具，是否就能帮助你成为投资大师呢？并不能，因为投资根本上还是一门艺术。

合理估值就一定是准确的？

即便你的估值模型再准确再客观，有两个问题也无法避免。

第一，企业的财务数据作假，比如著名的安然公司破产案。

第二，行业的衰落，比如美国缅因州的制冰业，因为冰箱的出现，就完全被清理出市场了。

估值并不是给了你一个现成的投资决策，而只是给你提供了一个投资的参考基准。

估值时掌握的信息越多越好？

现代人对复杂信息充满了迷恋，认为信息越多就越准确。人们相信输入的数据越多，估值的预测结果就越准确。

实际上，任何输入的数据都带有噪声，当你输入的信息越多时，噪声的输入也在增加，因此，最终产生了更大的误差。每一次在金融危机了，那些自负的复杂估值模型都输钱输得一塌糊涂。

根据奥卡姆剃刀原则，如果能用更少的数据评估资产，千万不要用更多的数据和信息。

估值并不是你以为的那样客观

任何决策都带有人们的偏见。比如你曾经在一个股票上亏过钱，另一个赚过钱，那么多少你对这两支股票的评价会有所不同。

对于赚过钱的股票，很可能故意忽略那些负面消息，而亏过钱的，则特别注意那些负面消息，以证明如今不再投资多么明智。

因此，当你分析别人的估值时，也要明白，对方也将自己的偏见置入其中，所以对估值要保持绝对的客观和冷静。