股民：最近市场大跌，都是量化交易惹的祸。
量化交易：？？？
市场下跌，量化交易总是“被背锅”。
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量化交易的本质是用数学模型替代人进行判断，通过概率计算制定策略，并快速采取行动。
量化交易是工具。工具，是中性的东西。
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根据美国投资市场的演变，市场会经历几个发展阶段：
①技术分析当道。人们通过看蜡烛图、看指标、看形态进行交易时，量化交易可以通过快速反应打败大多数技术分析者。
②程序化兴起。因为大家都在用相似的策略，超额收益开始下降。价值投资开始崛起，人们回归价值，寻找低估的投资标的。
③价值投资兴起。大家都在寻找低估的标的，“价值”越来越难挖掘，超额收益又开始下降。这时主动投资让位于被动投资。
④被动投资当道。当越来越多人从主动投资转向被动时，又会导致被动投资策略的失效。
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在中国，阶段③正在发生，阶段④尚未发生。当大家都开始买沪深300时，大量的资金会进入这300家企业，进而导致沪深300不再低估，甚至高估，甚至出现类似美国标普5大（谷歌、亚马逊、苹果、脸书、微软）的情形。同理，沪深300未来也可能出现“沪深30大”。当大量资金都在指数基金中时，群体同质性意味着大家都在卖出同样的标的，只有少量的人会接盘。到时候有效的策略又会从指数投资变为寻找沪深300之外的价值被低估企业，并循环往复。
综上：
①目前我国资本市场正处于阶段二→阶段三的过渡阶段，主动投资仍是主流。在未来5年内，价值投资会有不错的表现，当大家都开始寻找价值时，被动投资又将战胜主动投资。
②未来5-10年，越来越多的人开始意识并接受被动投资策略，从而导致沪深300、中证500等投资标的不再低估。因此，通过低估+分散策略布局潜在的“沪深30大”和“中证50大”，构建一个低市净率、低市盈率的投资组合，可以在未来10年获得不错的收益。
③未来10-20年，当被动投资大行其道。别人被动，我们则转为主动投资，寻找指数池之外价值被低估的优质企业。
④人多，会导致无效。
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总之，
当别人主动时，我们被动；
当别人被动时，我们主动。
才可能成为7亏2平1盈中的少数人。
这条路有点孤独，我们要享受孤独。
因为孤独，就是交易的本质。
与众不同，才能玩得开心。
祝大家生活愉快。
