扒一扒半年数据

        上周天气火热,忽然想到半年经济数据火热,不由得补下投资功课。汇总完数据,凉快了不少。

        宏观数据以季度数据汇总:环比数据中消费价格指数-0.2%,生产价格指数-0.2%,预示着生产消费在降温。财政收入去年到二季度为85513亿元,今年同期为94305亿元,连续两个季度低位增速。最吃力的是地方政府债和企业债的发行大幅回落,去年上半年政府债发行35755亿元,今年18600亿。去年企业债发行为3256亿元,今年同期仅为891亿元。这一方面反映出货币宽松结束后资金成本上升资金量下降,发行方难度增大。另一方面体现出经济增速的压力,无论地方财政还是企业都开始节衣缩食,精打细算。相较于今年第一季度好转的是房地产投资,民间投资和出口,但与去年同期总量也基本持平,只能说遏制了一季度下滑势头。尤其关注的是银行新增贷款中住户贷款,二季度到7300亿,反弹力度较大。从去杠杆角度而言,并不乐观。同时对脱虚入实,降低刚性成本造成较大难度。

        今年上半年A股市值规模为521900亿元,相对于去年同期低点461500亿有温和抬升,但主要是稳住主要指数加大新股发行导致。而以民营为主体的中小创业绩乏善可陈,估值回落大大杀伤市场人气,而中小创是反映民营经济的晴雨表,民营经济好坏对就业贡献和经济消费活力至关重要。

        展望2017年下半年,资金成本和大宗价格双增必然传导到各产业链,同时供给侧改革和强监管的市场出清作用必然分化加剧,如果要吸取过往市场经验,2017年是2004年和2010年的叠加,经济无所谓牛熊,市场也无所谓牛熊。只能且行且珍惜!

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