行为金融学的第一个诺奖理论，前景理论，由三块构成：参考点，人在决策时经常会往回看，找参考点；对盈利和亏损的风险态度，盈利时风险厌恶，亏损时风险喜好；决策权重，概率到决策权重的转化非线性。
任何选择不是看绝对水平，而是看相对水平。参考点与历史水平、期望水平、他人决策等有关。参考点还可以被控制和调整。
人在盈利时讨厌风险，喜欢落袋为安；人在亏损时却偏好风险，希望能够扳本。这样的风险偏好，让投资者很难在牛市中赚到头，却又会在熊市中一亏到底。此外，人会损失厌恶，难以在亏损时及时止损，加重损失。牛市中的“赌场钱效应”会减轻投资者的损失厌恶，在牛市中轻视风险而产生损失。唯一重要的方法就是忘记参考点，往前看。关注点不应该在盈利和亏损上面，你要做的最重要的事情，是克服参考点的影响。总是看赢利和损失，可称之为“往回看”，指你投资时总是在与过去相比。正确的投资应该“往前看”，看未来，根据预期做决策。预期将上涨，则买入或持有；预期将下跌，则应立即止损。
人在决策时，事件的决策权重并不等于事件发生的概率。在低概率区域，投资者会被极端损益所吸引，在心目中放大低概率；在高概率区又会产生“失去才最美”效应，在心目中忽视大概率事件。
这种收益很高但概率很低的特征，用学术的语言讲，叫“偏度”高。市场上有很多这种偏度高的投资品种。在投资中，不但要考虑收益和风险，也得考虑偏度。偏度发挥的正是概率权重的作用。第一种，高估概率的投资对象往往偏度高，特征是损益非常高，投资者会被极端损益所吸引，怱视了它的概率其实很低。坐飞机、高收益投资等都是这种情况。而第二种情况强调的是对低概率事件的漠视。在金融市场上，个人投资者更容易产生前一种高估低概率事件的情形。
在投资决策中，这种低估高概率事件，典型表现为不重视资本配置。所谓资本配置，指你的资金如何在大类资产中配置，多少比例存银行、多少比例买股票、多少比例买债券等，这个比例至关重要，占你投资收益的90%以上！但多数人却忽略了这个高概率因素，将大量的时间放在如何挑选个股上，这是导致投资收益不高的重要原因。所以，做金融投资，实际上最重要的就是抓住高概率事件，充分发挥它的价值。
总结，前景理论的核心在于总结出了人在金融市场上的种种身心失调的行为，并且予以溯源，为什么前后不一？身心失调？既有在过程中面对形势变化产生的心态转变，也有漠视不利信号一头埋在沙堆里的固执，还有上路一段时间后，对初心的遗忘。
这一理论的核心概念有：参考点，风险厌恶，以及偏度。参观点的同向指标有历史水平期望水平他人决策等，本质上还是一句话，自己没想明白，没有精准的判断力，目标不清晰。风险厌恶，道理同上，只是在顺境逆境的差别，顺容易膨胀，逆容易害怕。偏度是个很冷僻的词，发挥的就是概率权重的作用。人在决策过程中，既要考虑收益和风险，还要兼顾偏度，它提示我们，事情发生的概率与个人主观或者潜意识里判断，是有偏差的。纯理性的人或机制，没有冲动和盲点。在动荡变化的局中，心若不定，极容易被影响和左右。
万法归一，还在修心。
