读书让“赚钱的速度”大于“自身贬值的速度”！

恒生资管集团  副总裁    何伏

投资即决策，而决策差异背后的根本是认知水平（“认知是大脑的决策算法”）：投资就是对未来的不确定性下注，投资的过程就是不断地在胜率和赔率之间做平衡。

一人一世界，每个人看到的世界都是不一样的，每个人对同一投资机会的认知也分不同的维度，不同维度的认知意味着各自完全不同的胜率选择。没有高确定性为前提的高赔率，是赌博！

但市场普遍认知到的高确定性，在通常情况下又不可能给你高赔率。所以问题的本质其实是你是否有超越市场大多数人的认知，适时的判断出市场的错误定价，以高胜率去做高赔率的决策。

你所赚的每一分钱，都是你对这个世界认知的变现，你所亏的每一分钱，都是因为对这个世界认知有缺陷。

你永远赚不到超出你认知范围之外的钱，除非你靠运气，但是靠运气赚到的钱，最后往往又会靠实力亏掉，这是一种必然！

成功的投资需要完整的体系支撑，多维度的认知可以从不同的层面优化你投资体系的胜率和赔率指标。比如对行业和企业经营的认知：行业空间、竞争格局、价值链分布、核心竞争力、增长驱动因素等；交易系统的认知：仓位管理、风险管理等；投资思维的认知：安全边际、复利等。

当然，不同人在整个体系的不同环节的认知能力是有差异的，需要选择性的修炼边际收益最高的部分，也可以通过团队合作让自己的某一部分优质认知最大程度上发挥价值。

这个社会最大的公平就在于：当一个人的财富大于自己认知的时候，这个社会有100方法收割你，直到让你的认知和财富相匹配为止。

每个人都活在自己的世界里。不同的是，认知越高的人，看事情就越客观，他们遵从本质和规律办事，负责操控世界的运转。而认知越低的人，看事情越主观，容易被表象迷惑，越容易有偏见，喜欢盲从，只能被操控。

在未来社会，就是“高认知”的人统治“低认知”的人，低认知的人永远都会被高认知的人收割。提升认知，才是阶层逆袭的根本，也是谨防被收割的根本。

那么，究竟什么是高认知？

比如我们来探讨一个问题：恋爱和婚姻的区别是什么？

恋爱的本质是情感交换，而婚姻的本质是价值交换。

那么友情和爱情的根本区别是什么？

友情经不起考验，经得起平淡；而爱情却经得起考验，却经不起平淡。

这就是真正的区别，一语道破。

再比如，消费者想要的是好产品吗？或者说大众想得到的是真相或者价值吗？

其实都不是。人们即不渴望看到真相，也不是在寻找价值，他们只是渴望被理解，渴望得到情绪安稳。

所以千万不要把你认为的真相强加于人，也不要把你所认为的价值和好产品给他们，你只需要理解他们，抚慰他们，你就能大获成功，这就是商业的本质。

以上是两个认知的例子，人的认知一旦到一定层次，就是要一眼看到本质，瞬间抓到要点。往往更容易驾驭生活，很容易取得成功。

认知就像一坐监狱，我们的思维被牢牢的禁锢其中；人的思维被禁锢，人的视野就会变的狭隘，判断力和行动力都深受影响。

人的认知一旦被打开，思维就会彻底打开，不仅可以看到一个更加透彻/真实的世界，还可以轻而易举的引领大众。

无论是社交/恋爱还是创业/投资，只有高认知的人才能一眼看穿全局，而谁能先看穿全局，谁就能先主导全局。

就像《教父》里的那句话：用一秒钟内看到本质的人，和半辈子也看不清一件事本质的人，自然是不一样的命运。

再举一个例子，假如有人对你：你只要给我100块，我就教你马上能赚1000块的方法，你愿不愿意？

我相信绝大多数人都会愿意，因为马上就能赚钱，多么落地的方案，我当然需要啊！

然后当你把100块交给他的时候，他会告诉你：马上去找10个像你一样的傻瓜。

看似如此合理，却又如此荒唐，这就是传销和很多骗局的本质。

一部经典谍战剧里有个特工说过一句话：“在我们这个行当里，怀疑，是最好的品质”。那么，在投资这个行当里，最好的品质又是什么呢？如果一定要选择一个的话，我想是理性。

理性让世界有序，感性让世界多彩。理性让我们区别于动物，感性让人区别于机器。理性催生了科学，感性孕育了艺术。理性可以培养和训练，感性多是自然的萌发。失去理性很难美好的生活，失去感性很难拥有真正的生命。

对于赚钱来说，永远都是内行人赚外行人的钱。而对于骗局来说，永远都是高认知的人能骗到低认知的人。

当一个人讲的每一句话，都不能超出你的认知范围的时候，他永远忽悠不了你。相反，当一个人讲的话，句句都让你如梦初醒，醍醐灌顶，那么你就很容易被他牵着走。

那么，有知识/有文化的人就一定有高认知吗？未必！很多读书读到博士的人，照样轻而易举被人骗，因为有文化并不一定有才华，有才华的人并不一定有智慧。认知的本质是智慧，它比知识高两个维度。

人在市场难免主次不分、思路不清，但即使我们保持足够清醒的头脑，抓住了市场本质，也未必能得偿所愿，因为交易的过程中充满着不确定性。

繁荣总是静悄悄的发生，而灾难总是在大吵大闹中降临！

财富永远都会流向最匹配他的人，就是那些高认知的人。

未来的社会，只靠产品已经不再能赚不到钱，因为随着人类生产效率的提高，未来有形产品的利润都会无限趋近于0，甚至是免费供给的，到一定程度之后，有形的产品都只是文化的附属，未来只有靠精神指引才能赚到钱。

公司研究的核心是空间、结构、深度、角度；交易策略的核心是概率、赔率和预期差；投资体系的核心是对象，时机，力度；而投资最本质的核心是价值、安全边际和复利。这几个环节是同心圆，越后面的越靠内环。内环决定战略和原则，外环确定策略和技术；内环是道，外环是术；内环解决了What和Why，外环实现了落地的How；内环不牢靠是闷头乱撞，外环不扎实是夸夸其谈。

市场的高波动不代表高风险，反之市场的平静也不等于均衡。

因此，认知是未来社会的核心资本，认知就是未来社会的精神高地，无形的东西越来越能决定有形的东西。

掌控未来世界的，是一群高认知的人，他们不仅控制商业的未来，也掌控了生命的未来。包括大数据等等，都是他们保持高认知的工具。

王者荣耀刷遍朋友圈，我相信大部分人都知道，但截止到今天，腾讯股价今年的涨幅是72.3%，涨幅超越绝大多数资产的收益率，而绝大多数人也只是感慨下大腾讯好牛逼啊而已；

相信大多数人通过各种渠道学习了很多关于google、亚马逊、Facebook、苹果、腾讯、阿里巴巴等这些明星公司的核心竞争力、企业文化、商业模式、创始人风格等各方面的知识，都知道他们很牛，但如果把六支股票做一个组合去复盘，过去三年的年化的平均回报也高达百分之好几十；

这些现象背后移动互联网对人们生活方式、商业模式的深刻改变，新生一代的消费习惯的升级等原因，我们大多数人都知道，“高认知”的人操控“低认知”的人，就像上帝操控人类一样，也像我们对付一群蚂蚁一样，这就是“天地不仁，以万物为刍狗”的深刻阐述。

当然，高维认知的人，会利用掌握的资源和工具，不断迭代自己的认知，不断宣导自己的合理性，从而时刻占领人类的精神高地。

总之，知道和相信之间有很大的距离，而真正的认知是相信，甚至信仰！

投资的主体是人，系统，往往就是我们手中武器，上升到天堂，还是坠入地狱，看的就是我们是否能够凌驾于系统，遵守系统的能力。能力，属于实践领域，而知识仅仅是认知领域。只有将知识转化成能力，才是真正的赢家。

当然，即使我们保持足够清醒的头脑，抓住了市场本质，也未必能得偿所愿，因为交易的过程中充满着不确定性。天时、地利、人和，缺一不可，看清行情博弈的本质，接受失败的可能性，尽个人努力变现自己的认知，才能站在进阶的道路上！

“我这辈子遇到的聪明人没有不每天阅读的——没有，一个都没有。”

——查理芒格

2019年11月11日  于香港维多利亚港