张坤与刘彦春过去五年时间大比拼

在昨天对比了谢治宇之后，有粉丝在后台留言想要对比一下张坤和刘彦春，而我也正有此意，目前在消费领域这两位可以说是目前市场中的人气王，刘彦春单只基金持有人最多，而张坤则是易方达蓝筹+易方达中小盘持有的人数合集最多的基金经理。而对于两位基金经理究竟孰优孰劣，我们不妨去比对一下。

基金资料：

目前两只基金的规模相差得比较大，张坤也是由于市场的名声和人气要远超于刘彦春，张坤的人气应该是跟蔡经理是一个量级的。从管理基金年限上来说刘彦春的时间更久，不过由于目前中小盘的规模太大了。所以目前中小盘也是处于一个暂停申购的状态，而景顺鼎益目前也是暂停大额申购。

2015-07-10~2021-04-17 业绩表现

我们选取的对比区间是刘彦春在接管景顺鼎益之后的周期，对于两只基金经理的一个对比，可以看到景顺鼎益在过去的5年多的时间，单纯从年化回报及其总回报是领先于中小盘的。而我们看到从夏普比例来看，中小盘是要高于景顺鼎益的，而很多人不是很理解夏普比例，我可能即使把定义罗列上很多人可能还是一头雾水，通俗地说，夏普越高波动越小，越稳健，尽管景顺鼎益的收益更高，但是中小盘要比景顺鼎益更加稳健一些。标准差同理，基金收益波动幅度越大，那么标准差越大，风险也越大。而我们看到Alpha景顺鼎益是要优于中小盘的，对于投资者来说，如果想获得更高的超额收益，那就要挑选那些能够很好的捕捉阿尔法收益的基金经理帮你投资啦。

所以从整体来看景顺鼎益的波动相较于中小盘的波动更大，不过单纯从收益角度上来说，景顺鼎益表现得更好。

净值走势对比图：

通过上述的净值对比可以看到，中小盘的进攻性没有景顺鼎益那么强，确实也体现了中小盘相较于景顺鼎益的一个稳健。

今年以来中小盘的表现和景顺鼎益的表现基本相差不大，两者都是略微跑赢了沪深300，同时从年化回报来看，景顺鼎益也是相较于中小盘要稍微好一些。

同时两只基金进行一个更加细致的分析，从过去的5.5年中，易方达只有在2016年和2018年是跑赢了景顺鼎益，而其他几个年份均没有景顺鼎益的收益高。

从控制回撤的能力来看，中小盘明显相较于景顺鼎益要更好一些。景顺鼎益的回撤幅度基本上每次回调都会比中小盘要大一些。

两只基金机构的一个占比，可以看出，相差并不是很大。不过景顺鼎益的机构持仓要更多一些。

2020年四季度持仓中可以看到，两只基金共同对于白酒都是比较重的仓位，茅五泸是两只基金所共有的，在其他的医药赛道和消费赛道两只基金所重仓的均是各个细分领域的龙头，只不过选择不同。比如说张坤在免税领域选择了上海机场，而刘彦春选择了中国中免，医药健康领域张坤的选择是通策医疗、美年健康、天坛生物、而刘彦春的选择是迈瑞医疗、恒瑞医药；消费赛道张坤的选择是苏泊尔，而刘彦春的选择则是伊利股份、晨光文具。

股票投资活跃度：

如果说提到这个指标，相信大多数的投资者都会一位张坤的股票投资活跃度应该更低，而我们在进行了一系列的对比之后会发现，其实刘彦春才是那个更加愿意去长期持有不动的基金经理。

总结一下

刘彦春过去的历史业绩更好，不过回撤也比张坤更大，在个股选择上，两只旗鼓相当，而机构更加倾向于刘彦春，股票投资活跃度上张坤要好于刘彦春。当然在一定程度上张坤的规模也是对于其收益率是一个制约。

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