跨境并购 连载1

                                                          浦东利兹卡尔顿和国金中心的走廊,一个静静地角落,Dilia看着WhatsApp上老板的回复,不敢相信那是真的。

几个月前,公司一个巴基斯坦籍合伙人Rahul把Dilia叫到小会议室,神秘兮兮,却又忍不住兴奋地说,我们找到了一个大金矿!

对于印巴籍同事,Dilia已经习惯了他们的夸张。八字还没有一撇的事情,他们常常煞有介事,弄得像真的一样。道听途说,或者媒体上一些蜘丝马迹,他们也能吹得神乎其神。碍于情面,Dilia说,愿闻其详。

“这一单大,巨大!”,Rahul仍就自嗨地说。

见我盯着他,不接话题,他又接着说,“这是个几十亿美金的交易!你和我要发了,我们俩会大出风头。这笔做完,我们可以退休了!”

Dilia耐着性子,冷冷地问,到底是啥好事。

Rahul接着说,“先不要让John和Sandeep知道。他们如果知道一定会挤一脚进来!”John和Sandeep是JS Capital的创始人股东,John是行政总裁,Sandeep是总裁。JS是他们20年前创立的一家精品投行,以兼并收购,项目融资财务顾问为主。一年半前Dilia被猎头挖到JS,做他们大中国区的负责人。

Rahul见吊足了胃口,这才说,美国有家仿制药公司叫Pharmagen,做心血管,脑神经和免疫系统仿制药,Pharmagen有意出让20%-30%的股权。他让Dilia帮着找中国的投资人。

医药领域并非Dilia的擅长,但是进入JS后,因为Rahul的医药工作经验, 他不停地通过老板向Dilia施压,安排他见一些中国的医药制造,医药投资公司。通过国内业务伙伴的关系,Dilia为他安排几十家这类公司,陪着他在北京,上海,山东,江苏,天津等地见了一批对医药行业有兴趣的投资人。中国的医药公司对欧美的先进医疗器械,仿制药表现出浓厚的兴趣,对脑神经系统,心血管系统和快速诊断更是特别有兴趣。这让Rahul兴奋不已,Dilia也敏锐地感觉到这是国内投资的热点,只要有好的标的,不愁找不到投资人。

Rahul的记忆很好,见过一次面,他就能记住每个公司及他见过的人的名字。对于Pharmagen,他报出列出一连串名字。。。长江药业,哈尔滨药业,金陵制药,申沪药业,中信,复星。。

凭着对市场的敏感和对国内需求的了解,Dilia感觉这的确是个好标的,投资人应该会有兴趣。但是仅凭一个名字,是不可以推向市场的。Dilia负责中国市场,她不想把一个不成熟的项目推给投资人,长远来说,这样做对她,对公司的声誉都有影响。

接下来的两个星期,Dilia要求Rahul提供一份中英文的teaser,即项目简介。跟他一次次讨论我们如何着手联系Pharmagen,该做哪一方,买方?卖方?

对于投行来说,最理想的是做卖方的财务顾问,设计营销策略,筛选潜在买家,准备数据库资料,准备项目简介,信息备忘录,起草收购协议都是卖方财务顾问的工作。虽然工作量大,繁琐,但是成交的概率大。一个项目,全球范围内找一个买家,最终总会有鱼儿会上钩。如果是一个好的标的,大家抢,卖方会巧妙地挑起不同买家相互竞价,最后价高者得。投行有个专业术语,叫创造“competition tension”.

Dilia虽然负责中国市场,这个典型的买方市场,但是为了交易的确定性,她还是希望JS有机会做卖方市场,尽管这意味着她只是充当配角,协助其他合伙人寻找中资买家。但是经过一年半的了解,DiIlia也知道,像这样的项目,如果依靠Rahul拿到卖方的委托,也几乎是不可能的。

Pharmagen的股东之一是新加坡著名的主权投资基金淡马锡,John以前提到认识他们的高层管理人,Rahul打算让John去问问Pharmagen是否归他所管。

John听了Rahul的介绍,一听说Pharmagen的估值超过60亿美元,30%的股权也接近20亿,便表示不支持这个项目。估计对于JS来说,这个项目太大了。很明显,John自己不会去打听。

Rahul跟Dilia 差不多同时作为合伙人进入JS。Dilia做的另外一个项目,作为卖方的财务顾问,很快就要签约了。Rahul此时却没有一单能够在近期签约,甚至连一个像样的项目都没有。他不想轻易放弃。

于是他自己给淡马锡一个项目经理写了一封邮件,询问了这家公司的情况,并声称我们有买家感兴趣。

没几天,淡马锡居然回复了!他们的回复说,有关股权转让一事希望我们跟Pharmagen的私人股东及董事长直接联系。回复的邮件抄送了美国弗吉尼亚州Pharma gen总部董事长和主管并购的负责人。

另一边,项目团队,一个印度裔的女助理已经把项目的teaser做好,Rahul来来回回修改了几次,满意后交给另一个中国籍助理翻译成中文,Dilia读过一遍,稍微修改了“执行摘要”部分,便一一发给她认识的一些中国潜在投资人。

                                                                                                2019.01.03

                                                                                            (未完,待续)

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