在投标活动中，报价最低的人中标。“赢家诅咒”是指竞标过程中出价最低的竞标人其实是犯最大错误的那个人；即如果你中标，那么你的出价可能是偏低的，因此的是中标但不赚钱。
如何最大化我们竞标成功的可能性，同时避免赢家诅咒，是每一个竞标人需要探索的问题。本文将从净现值法分析如何对一个竞标项目出价。案例如下（取自《公司理财》斯蒂芬A·罗斯）：
设想我们要批量采购一些卡车装卸台，对其进行个性化改装后再出售。现有一个分销商已经预定在未来4年每年购买5台这种特殊定制的卡车，一共是20部。假设我们需要花费10 000美元购买一个卡车装卸平台；租用的设备每年花费24 000美元；改装每辆卡车的材料费和人工费大约是4 000美元；投资60 000 美元购买改装设备（采用直线折旧法在4年内残值为0，4年后该设备的预计处理价格为5 000美元）；40 000美元的营运资本，在4年后可回收这笔资金。其中相关税率是39%；如果我们要获得20%的投资回报率，竞标价格应为多少，使得成功性最大又避免赢家诅咒？
每年的会计成本合计为： 24 000+（10 000 + 4 000）*5 = 94 000 美元
折旧：60 000/4 =15 000美元
最低可能价格是能够让我们在20%的折现率下获得为0的净现值的那个价格。首先计算NPV=0时的经营性现金流：PVIFA(20%,4)=2.5887 、 PVIF(20%,4)=0.4823
NPV=100 000 -[OCF*PVIFA(20%,4) + 43 050*PVIF(20%,4)] = 0
OCF=30 609 美元
最后我们需要算出使经营性现金流为30 609美元的销售价格。
经营性现金流 = 净利润 +折旧
30 609 = 净利润 + 15 000
净利润 = 15 609 （美元）
净利润 = （销售额 - 成本-折旧）* （1- 0.39)
销售额 = 134 589 美元
该竞标合同要求每年5辆卡车，所以每辆的售价应为 134 589 / 5 =26 918 美元； 四舍五入一下，得到的竞标价格应为 27 000 美元，在这个价格下，我们签订合同将获得每年20%的收益。
注意⚠️：用NPV法需要制定该项目的投资回报率，而这个20%的回报率是人为预定的，具体情况视竞标人竞标情形而定，因为不排除有的好项目能够带来其他的收益，比如说名誉，较低的回报率也是可以接受的，因此在参与竞标出价前应全面综合评估制定公司的预期收益率。
