亲爱的简友们，正值盛夏，冬天花钱桑拿，如今每天自然蒸，爽否？
如此一来，是不是觉得夏天可爱多啦……
之前，以房屋抵押贷款为例讨论了一下资产证券化的原理。
然而，实践中资产证券化的内容丰富多彩。始发人除了银行之外，还有汽车和电脑的制造商和销售商、房屋租赁公司、金融租赁公司、信用卡公司、烧烤摊等，有点价值只要符合条件都可。
用来证券化的资产除了房屋抵押贷款之外，还有购买汽车的抵押贷款、电脑租赁、信用卡应收账款，甚至普通商业应收账款等。只要能够产生比较稳定的现金流，还款条件相对整齐划一的金融资产，都可以用来支持证券的发行，以便及时回收资金。
比如，很多人采用分期付款的方式购买汽车，期限在2—5年之间，按月支付固定的金额，到期限结束时即付清全部价款。发放这类贷款的主要是银行和汽车制造商。
他们怎么完得呢？银行借钱给买车人；汽车制造商直接向公众零售其汽车并允许分期付款，实际上等于给买车人发放了贷款。以这类贷款资产作为担保物发行的证券，期限一般在5年以下，与支持它的资产保持一致。
实践证明，买车人违约不付款的情况比买房人多，所以担保物与所支持的证券的价值之比一般也要高得多。又如租赁合同也可以用来支持证券的发行，因为每个月的租金收入与每月对房贷的固定支付是相似的。但是这类资产持续的时间必须相对较长，至少在一年以上，否则证券化的意义就不大了。
一种资产能否证券化以及证券化的难易程度主要取决于资产的信用特征，包括评级机构和投资者能否理解、有没有既定的支付模式等。
此外，期限至少在一年以上。因此，一般工商企业的贷款较难证券化，因为各家合同在借贷期限、还款条件、有无担保等各个方面差异太大，评级比较困难，而这些由资产变化过来的证券未经评级的是发行不出去的。还款条件和期限越整齐划一，评级越容易，证券化也就越容易。
无论什么样的资产，证券化都不外乎传递、资撑债、付通三种形式。
将一定量的某类资产集合起来组成一个资产池，将资产池分成若干份出售，就是传递型的证券；
以这个资产池作担保物发行债券，就是资撑债或者付通。如果资产池产生的收益只能用来支付债券的本息，就是付通；
如果没有这样的要求，发行人可以自由地使用这些收益，只要按时支付债券本息并保证资产池内的资产价值不低于债券合同规定的水平，就是资撑债。
好啦，终于完成啦。88，祝安凉。
