2026年开年，光伏行业陷入“冰火两重天”的复杂局面。短期出口退税政策变动引发的抢装潮与白银价格飙升推动产业链价格阶段性反弹，但企业财报却透露出连续九个季度亏损的寒意。在“反内卷”政策实施一年后，光伏产业仍未走出价格泥潭，供需失衡、成本高企与需求疲软三大难题相互交织，行业正经历一场深度洗牌。
01 价格传导失灵：上游回暖与终端承压的分化格局
2025年被称为“反内卷元年”，政策引导下的供给收缩推动光伏价格从谷底反弹。多晶硅致密料价格从年中35元/千克低点飙升至年末52元/千克，半年涨幅近50%；硅片环节也实现不同程度的上涨。然而，此轮涨价并未惠及全产业链，价格传导呈现明显的“上热下冷”特征。
组件环节成为最大“失血点”，主流TOPCon组件全年均价仅微涨1.16%，HJT组件价格甚至下跌10.59%。这种分化格局源于下游电站投资商对价格上涨的抵制，以及不同技术路线产品之间的激烈竞争。价格“堰塞湖”现象凸显出产业链利润分配严重失衡的结构性矛盾。
02 白银危机：成本结构突变与技术突围迫切性
2025年底伦敦现货银价创下历史新高，导致银浆在组件成本中占比飙升至29%，首次超越硅料成为第一大成本项。尽管2026年1月银价出现剧烈波动，但这种极端行情反而暴露了光伏产业对贵金属价格的脆弱依赖。
“去银化”已成为企业生存的必选项。头部企业正通过银包铜浆料、细栅线+0BB技术、铜电镀等创新工艺降低银耗量，部分企业已实现单瓦银耗降至4毫克以下。技术突破的速度将直接决定成本下行空间，未来2-3年“银包铜+0BB”组合技术有望成为主流，而2028-2030年产业或将迈向全面无银化时代。
03 产能过剩困局：政策调控与市场出清的双重挑战
尽管行业已开展自律限产，但产能过剩的基本面尚未根本扭转。激烈的价格战仍是企业维持市场份额的主要手段，尤其是二三线企业为生存而采取的低价倾销行为，进一步加剧了行业恶性竞争。
2026年工信部将“反内卷”行动提至最高规格，通过加强产能调控推动落后产能有序退出。然而产能出清面临重重阻力，部分企业仍寄希望于政策松动或市场回暖，导致退出决策延迟。这场调整不仅是市场行为，更考验政策定力与执行力度。
04 需求端瓶颈：政策波动与海外市场的不确定性
下游需求复苏乏力是制约行业回暖的关键因素。136号文出台后，光伏电站收益预期下降，开发商投资趋于谨慎，对组件价格上涨的接受度明显降低。海外市场虽然因退税政策出现短期“抢单潮”，但长期来看，全球贸易壁垒高筑使中国光伏出口面临更多不确定性。
企业正在积极寻求突围路径，包括布局储能业务、探索太空光伏等新场景，以及通过AI技术加速钙钛矿等下一代技术研发。这些多元化尝试反映了行业从同质化竞争向差异化发展的转变趋势。
光伏行业的深度调整远未结束，2026年将是“分化洗牌”的加速期。价格战短期难以平息，但技术突破与产能出清正在为行业新生创造条件。那些能够坚守技术创新、严控成本的企业有望在行业慢复苏中抢占先机，而依赖低价竞争的企业将面临更大生存压力。光伏产业的健康发展，最终需要构建从技术、产能到需求的良性循环体系。
