今天写的东西，也许和芒格的多学科思维模型没有直接关系，只是想把自己最近的想法整理一下。
说来惭愧，不久前我才开始意识到，股票价格变化趋势，很可能主要取决于人们对公司未来盈利能力的预期。
用Y = F(X1. X2...)的方式来看，我现在把“人们对公司未来盈利能力的预期”作为X1，而且暂时没有X2以及其他。
思考的方式是这样：A公司当前市盈率为20，如果预测其营业利润增长率均为20%左右，那么4年以后，A公司的营业利润将是现在的2倍。如果股票价格不变，市盈率将变为10。以当前的眼光看，这显然是低估的。由于这种预期，人们当前，而不是4年以后，就会买入A公司股票，从而推高其价格，具体推高的多少，并不知道。
首先要问，“人们对公司未来盈利能力的预期”是不是决定性的X？还有没有别的因素？
有点难以回答。
不如退一步，先考虑这个问题：这里的“人们”指的是谁？
1，“人们”绝对不是指所有的股市参与者。我以前就不是其中的一员，因为当时我并未按照这种思路来交易。一些量化交易者不是，一些技术派可能也不是，他们也许并不关心公司未来盈利能力。
2，也就是说，这里的“人们”，或者说所有的股市参与者，包含了两种人，一种是认为”股票价格取决于公司未来盈利水平的人“，另一种是不这么认为的人。除此之外，别无其他。
3，所以，问题又变成了：那些认为股票价格取决于公司未来盈利水平的人是否决定了市场走向？
4，至少不完全是。至少在时间窗口较短的情况下，股票价格波动可能与持有上述观点的人的行为关系不大。
5，如果时间窗口较长呢？公司股价的变化趋势，与其盈利水平变化是否存在强的正相关？
6，长期来看，这一点应该是肯定的。很难看到这样的情况：盈利水平持续增长，而股价长期下跌。没有人会为一家看起来长期能赚钱，并且越赚越多的公司给出一个越来越低价格。
7，长期来看，股票价格之所以取决于公司未来盈利水平，是因为大多数有正常理智且接受过训练的人（大多数基金经理，职业投资者），通常都会持有这种观点，并且按照这种观点行动。他们会去预测公司的未来盈利能力，并据此做出决策。
现在真正的问题是，如何才能准确地预测公司的未来盈利水平？这是巴菲特和芒格施展他们才华的地方。
此时，从Y = F(X1, X2...)的角度看，Y是公司未来盈利水平，X就远远不止1个了。
永续经营，护城河深，盈利模式优秀，管理卓越等等都是保障公司未来盈利水平的重要条件。预测公司未来盈利能力，是一门艺术，就算公司的经营者自己，也很难准确预测3，5年以后的经营盈利情况，我当然就更不行了，目前只能参考别人的数据和结论。像茅台这样的公司，长期预测相对简单，不过正是因为确定性高，就很难遇到便宜的价格。巴菲特不太愿意碰高科技公司，一个很大的原因，也是难以预测未来经营状况，因为不可预测的因素太多，谁知道什么时候来一个颠覆性的新技术？谁知道这个技术将由哪家公司发明？
