今天要讲的故事，发生在两个金融天才之间，其中一个姓Ferdinand（费迪南德），不知道你们能不能想到些什么。
总之，他们联手上演了汽车史上——最精彩的收购与反收购大戏。
那是2009年的秋天，可能很多人还记得，大众宣布收购保时捷49.9%股份，正式控股保时捷，从此保时捷归入大众帝国，不过你可能不知道的是，在此之前，保时捷也曾试图收购大众，并且几乎获得了成功。
恩怨情仇都得从1993年讲起，那一年，Wendelin Wiedeking（文德金）接手保时捷。
Wendelin Wiedeking（文德金）
文德金是当时欧洲最强职业经理人之一，在上任之初，他就提出公司每年应该从盈利利润中提取1%作为他的分红。
要知道在1993年，保时捷还处于亏损状态，所以没人把这个要求当回事。
然而谁都没想到的是，在文德金的长期管理下，到了2005年，保时捷公司的年收入已经达到103亿美元，利润19亿美元，文德金也顺理成章地分到了2000万美元奖金。
此时，素有汽车行业中的金融天才之称的文德金，心中早已浮现出一个庞大的计划——他将目标瞄准了德意志联邦共和国的长子——大众集团。
当时经典的“方灯”宝来（第四代捷达）
在2005年，大众公司年销售额1230亿美元，年利润却只有22亿美元，在当时的金融界完全不被看好，所以市值也只有170亿美元左右。
与此同时，大众也是保时捷的重要合作伙伴，占保时捷销售额1/3的卡宴底盘就来自大众。
第一代卡宴（2002-2007）
面对大众的低股价和“友好关系”，文德金盘算着这盘大棋，已经准备好执黑落子了。
2005年9月25日，保时捷以42亿美元收购大众汽车20%股权，文德金对外表示：不会收购大众公司。而当时欧洲金融圈普遍认为：购买“欧洲最不赚钱的公司之一”的大众股票，文德金简直是脑子进水了。
事实上，不管文德金是否表态，想要收购大众公司，本身就是个“不可能完成的任务”。
因为德国有一部专门针对大众公司的法律——《大众法》。
《大众法》是讲：当对大众公司持股比例超过20%时，无论超过多少，其投票权最高只限于20%，也就是说，想要实际控制大众公司，持股比例要超过80%，让其它公司股权降到20%以下，才能实现。
而当时的德国下萨克森州政府持有大众20.1%的股权，所以理论上在没有他们允许的情况下，任何公司都不能完全控制大众。
不过，这部法律和欧盟的《反垄断法》并不兼容，所以《大众法》其实也面临着失效的风险。
2006年8月，保时捷把手中的大众股份增持到25%，与此同时，保时捷家族也在积极游说德国废除《大众法》。
时任掌门人的沃尔夫冈•保时捷（左）和文德金（右）
2007年3月，保时捷继续增持大众股份到31%，此时的文德金已经会公开讨论大众汽车了，仿佛他已经是大众的老板了一样。而相比两年前，大众的股价也变得越来越高。
一年后，保时捷监事会授权公司可以增持大众股份直到50%。
尽管如此，由于《大众法》在当时仍然有效，且大众的盈利能力并没有和股价相对应的增长，欧洲的众多对冲基金判断大众股价将很快面临暴跌，纷纷选择做空大众股票。
2008年的秋天，这场保时捷和对冲基金的生死博弈开始了！
让对冲基金感到欣喜的是，2008年的金融危机大幅冲击了保时捷公司，由于资金短缺，银行业停止贷款，保时捷收购大众股票的过程受到阻碍。大众公司成了市场上被做空最多的股票之一，到了2008年的10月，大众有12.8%的股票被做空了。
10月20日，金融刊物巴伦（Barron’s）发表了一篇关于大众的文章，标题为“世界上最被高估的股票”，推测一旦保时捷停止增持，大众汽车的股价将“犹如从悬崖上滚下的甲壳虫。”
Barron’s周刊
10月27日，保时捷放出大招，再次提出增持大众股份到42.6%，此外，保时捷还悄悄购买了31.5%的大众期权，合计占大众股份74.1%。
事实上，只要再进一步，一旦达到75%，保时捷就能通过大众资产负债表里的120亿美元帮自己完成这次收购。
文德金利用了法兰克福市场在期权交易上有一项极特殊的规定，即如果买入买权（期权）的一方是按全额价款支付权利金，也就是说不使用融资杠杆，便可自行决定何时公布期权仓位，而不管其已经持有了该公司多少股份。
暗度陈仓，在文德金若无其事地把对冲基金寡头们送入万劫不复之时，寡头们自己还以为保时捷仍然只持有42.6%的大众股份。
消息公布，大众股票大涨，空头们的灾难降临，为了抢先平仓，只好疯抢股票，即使是比当初放空时高几倍的股价，也在所不惜、忍痛回补。大众股价在一天之内从200美元狂飙到500美元，次日暴涨到1000美元。
在短短的几天之内，大众汽车就成为了全球最有价值的公司。
眼看保时捷就要得到大众汽车，保时捷家族几乎不可一世，但结果其实大家都知道，中间到底发生了什么？
还记得开篇提到的那位姓费迪南德的天才吗？他将摧毁文德金几乎已经到手的成功，并实现自己的复仇。
保时捷职业经理人文德森同志暗度陈仓，到2008年，帮助保时捷控股共获得大众42.6%股份和31.5%的期权，戏耍对冲基金的同时，使得大众汽车在一夜之间成为全球最有价值的公司。
这里还有一个信息：大众也是由保时捷博士（费迪南德·波尔舍）所创立的，所以一定意义上讲，文德森和时任保时捷监事会主席的沃尔夫冈·波尔舍的终极目的是一统保时捷帝国。
那你们可能要问了：大众公司从2005年到2008年这三年间就没想过要反抗吗，就任凭保时捷推进收购计划？别忘了，上期我们提到的两个天才还有一个没出场呢。
他也叫费迪南德，费迪南德·皮耶希（Ferdinand Piëch）。
费迪南德.皮耶希姓氏源于父亲安东·皮耶希，名字正是来源于祖父：大名鼎鼎的保时捷博士、保时捷和大众创始人——费迪南德·波尔舍（Ferdinand Porsche），他被家族赋予费迪南德的名字，并在年轻时就在机械上展现出过人的天赋，他似乎天生就应该是家族企业保时捷品牌的继任者。
不过造化弄人，在1971年整正个家族的“下课”风波中，公司增设监事会，而所有家族成员退出企业管理岗，转而将保时捷交给职业经理人管理，是的，23年之后，正是文德森接管了保时捷。
要讲完费迪南德·皮耶西的故事，可能要几万字，如果大家有兴趣，日后会再做一部有关费尔南德·皮耶希的连载。
简言之，本有极大机会管理接任家族企业的费迪南德在被表弟沃尔夫冈·波尔舍“踢出”公司后，先后在意大利的设计公司结识设计大师乔治亚罗，入驻奥迪力挺quattro四驱系统，并最终在1993年1月1日56岁的时候正式就任大众集团董事长，他的管理雷厉风行，在大众20多年，如“国王”一般管理着这个帝国。
没错，此时文德森和沃尔夫冈面对的对手，是一个“波尔舍”（Porsche）。
此时，保时捷几乎拥有大众74.1%的股份，一旦达到75%，保时捷还将获得大众的现金储备，且在2007年11月，《大众法》已经被废除，保时捷几乎已经将大众收入囊中。
不过费迪南德却表现得不怎么在意这件事，几乎在放弃大众公司，他在2006年初就宣布：其任期将在2007年结束，让路保时捷职业经理人文德森。
在常人看来，这再正常不过，他是一个“波尔舍”，里应外合帮保时捷拿下大众公司也是人之常情，然而，30年前那场“针对他”的家族会议中，身为第二股东的他被表弟“踢出”家族企业的仇恨又怎会那么容易忘记。
机会来了，在2008年，一股神秘的力量限制着保时捷的大众股权一直没能达到75%。到2009年3月，为了收购大众，保时捷已经向15家银行贷款130亿美元，债务问题超出想象，文德森和监事会向保时捷第二股东兼大众董事长皮耶希求救，希望得到十几亿美元的贷款援助。在收购大众的边缘，向自己的“猎物”求救，沃尔夫冈和文德森已经输了。
随后，皮耶希站出来表示：文德森对保时捷公司管理不善，并且，对保时捷无法按时偿还大众贷款方面，将附属额外条件：即保时捷将自己的股份卖给大众，否则大众将迫使其偿还贷款。
2009年7月，职业经理人/保时捷首席执行官文德森“下课”，遣散费7100万美元。
2009年秋天，大众宣布收购保时捷49.9%股份，正式控股保时捷，剩余股份将在后续收购；而保时 捷家族将保留在大众持有的50%股份以及所有债务。
在这场股权交换中，费迪南德·皮耶希成为了保时捷老板的老板，其个人持有约52.2%的大众股份以及额外14.7%的保时捷股份，打败表弟，曲线救国，实现了祖父费迪南德·波尔舍所创立的保时捷帝国的大一统。
直到2015年，费迪南德才正式辞去大众监事会董事长一职。
这段有关保时捷博士创立的两家公司的恩怨情仇就讲完了，换句话说，这其实是围绕保时捷家族第三代两兄弟间的战争，在1971年那场争夺“第三代”掌门人的家族会议中，沃尔夫冈赢了，而直到2009年，在大众收购保时捷这场战役落下帷幕，费迪南德·皮耶西才终于赢回了本该属于他的胜利，为此，他酝酿了38年。
