陈湛匀:中国债券市场是怎样发展起来的?

截至2018年末,中国债券市场存量规模达86万亿元人民币,其中国际投资者持债规模近1.8万亿元人民币,同比增长46%。中国债券正式纳入国际主要债券指数,充分反映了国际投资者对于中国经济的信心,也是中国金融市场对外开放取得新进展的体现,将有利于更好地满足国际投资者对人民币资产的配置需求。

陈湛匀指出:从上世纪80年代国债恢复发行,中国债券市场开始,截至2018年的10月末,中国债券市场已经超过了80万亿人民币,在全球债券市场的余额排名第三,公司信用债券也成为了仅次于美国的全球第二大的债券市场。

陈湛匀教授

以下是陈湛匀的部分观点实录:

2018年12月13日,国际货币基金组织发布,全球债务已达到184万亿美元,超过历史最高水平,其中美国、中国和日本债务合计占到了一半以上,相当于全球人均债务超过8.6万美元,远大于全球人均收入。而美国债券规模是比较大的,是全球最大的债务人,政府债务将近全球的三分之一,是全球少数几个债务率超过100%的国家,2018年美国债务增加了1.36万亿美元,升幅6.6%,达到21.9万亿美元。

那么中国的债务水平呢?中国非金融部门总债务占GDP的比重大概在250%,比新兴市场国家均值高一点,低于发达国家的均值。但是在2017年5月国际三大评级机构之一的穆迪(Moody's)表示,中国债务在未来将增加至GDP的300%左右,且认为中国面临或有债务上升的风险,中国国内的信贷体量远大于社会融资体量。在2018年12月的报告中,IMF指出,中国的债务在快速上升,目前中国在全球债务中所占比重已从不足3%升至15%以上。

从上世纪80年代国债恢复发行,中国债券市场开始,截至2018年的10月末,中国债券市场已经超过了80万亿人民币,在全球债券市场的余额排名第三,余额约是美国的1/4,日本的3/4,其中公司信用债券也成为了仅次于美国的全球第二大的债券市场。2018年以来,伴随着宽松的信用政策,公司信用债发行态势向好,根据人民银行公布的数据,2019年1月,公司信用类债券发行约9500亿元,环比增长17.7%,同比增长165%。

我国也一直在推动债券市场的对外开放,鼓励境外机构到中国债券市场来发债,即“熊猫债”,支持境外的机构到中国的债券市场来投资和配置的人民币债券资产。2015年亚洲开发银行和国际金融公司首次获准在我国发行熊猫债券,拉开了我国债券市场对外开放的序幕。目前熊猫债发行的主体非常广泛,截止2018年的10月末,已经有超过1000家的境外机构投资者投资中国债券市场,有世界银行和亚洲开发银行等国际开发机构、外国的政府类机构、境外金融机构,还有大型的境外企业。截至2018年末,熊猫债累计发行的规模将近2000亿元人民币,海外投资者持有中国债券市场的规模超过了1.7万亿人民币。

著名经济学家、全球共德CEO陈湛匀教授简介:

著名经济学家,金融学教授,博士生导师,中国首批统计学博士点专业博士。现任中国上海市投资学会副会长、中国商业联合会专家委员、中国粮食经济学会常务理事、国家自然科学基金评审专家,中国首创拟人化资本运营专家,上海电视台“夜话地产湛匀妙语”栏目主持人,中国第一财经、东方卫视、凤凰卫视等媒体特邀嘉宾,长期应邀为北京大学、清华大学、香港大学授课,并被聘为国际论坛峰会和国外大学演讲,与英美法徳加拿大等国家名校进行学术交流,走访过100多个国家和地区,被誉为具有国际视野、最受欢迎的实战型权威金融专家。陈湛匀教授已获近20项国家、省部级优秀科研奖。陈湛匀教授长期专注于地产金融、高新技术、中小企业成长,对这些领域保持高度前瞻性,具有丰富的实际经营经验。他擅长实用解决具体方案,将广泛的商业知识和特定行业的深入了解相结合,致力于运用金融专业技术帮助企业提升可持续竞争优势、赢利能力,放大企业价值并创造价值,成功辅导不少企业上市。

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