内涵价值是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的收益。
期权费（权利金）=内涵价值﹢时间价值
内涵价值是指不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可能获取的收益
时间价值：可行权的时间范围越大时间价值越大，欧式期权的时间价值小于美式期权
看涨内涵价值=标的资产价格-执行价格；
看跌内涵价值=执行价格-标的资产价格
实值看涨期权的执行价格低于其标的资产价格，看跌期权的执行价格高于标的资产价格。故本题答案为D。<br />
平值期权的执行价格等于其标的资产的价格。故本题答案为C。<br />
期权的时间价值=权利金一内涵价值=2．53-0．15=2．38(美元)。故本题答案为B。<br />
平值期权和虚值期权的内涵价值等于0，期权的价值不能为负，所以平值期权和虚值期权的时间价值总是大于等于0。故本题答案为B。<br />
对于实值美式期权，由于美式期权在有效期的正常交易时间内可以随时行权，如果期权的权利金低于其内涵价值，在不考虑交易费用的情况下，买方立即行权便可获利。由于平值期权和虚值期权的时间价值也大于0，所以，美式期权的时间价值均大于等于0。
1.平值期权和虚值期权的时间价值总是大于等于0
2.美式期权的时间价值总是大于等于0
3.实值欧式（看跌）期权的时间价值可能小于0
当期权处于深度实值或深度虚值状态时，其时间价值将趋于0，特别是处于深度实值状态的欧式看跌期权，时间价值还可能小于0。故本题答案为A。<br />
1、虚值时间价值大于等于零，在行权之前都有可能变为实值，因此时间有价值。但是虚值状态越深，越难恢复到实值，时间的价值越渺小。
2、实值状态，在行权之前都有可能变为虚值，所以时间价值可能为负。
依据期权内涵价值计算结果的不同，期权可分为：（1）实值期权，是指内涵价值计算结果大于0的期权（2）虚值期权，是指内涵价值计算结果小于0的期权（3）平值期权，是指在不考虑交易费用和期权权利金的情况下，买方立即执行期权合约损益为0的期权。
期权价格由内涵价值和时间价值组成。故本题答案为AB。<br />
期权价格=权利金=时间价值 加 内涵价值。看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格；看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格
看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格；看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格。故本题答案为AC。<br />
无风险利率水平会影响期权的时间价值，也会影响期权的内涵价值。故本题答案为AC。<br />
虚值看涨期权的执行价格高于其标的资产价格。
一般来说，期权的执行价格和市场价格的相对差额越大，则时间价值就越小：反之，差额越小，则时间价值就越大。<br />
实值看涨期权的执行价格低于其标的资产价格，看跌期权的执行价格高于标的资产价格。故本题答案为A。<br />
看涨期权的执行价格远远低于其标的资产价格，看跌期权的执行价格远远高于标的资产价格，称为深度实值期权。故本题答案为A。<br />
期权的时间价值又称外涵价值，是指期权的权利金超出内涵价值的部分，它是期权有效期内标的资产价格波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。显然，标的资产价格的波动率越高，期权的时间价值就越大。故本题答案为A。
在不考虑交易费用的情况下，权利金与内涵价值的差总是大于0，或者说，处于实值状态的美式期权的时间价值总是大于等于0。故本题答案为B。
实值欧式看跌期权的时间价值可能小于0。故本题答案为A。<br />
欧式期权不能随时行权，即使权利金低于内涵价值，也无法立即行权，所以处于实质状态的欧式期权有负的时间价值。
实值欧式看跌期权的时间价值可能小于0
实值美式大于等于零
影响期权价格的因素有很多，主要影响因素有期权的执行价格、标的资产价格，期权的剩余期限、利率，标的资产价格波动率等。故本题答案为B。<br />
期权的执行价格与标的资产价格之间的相对差额，不仅决定内涵价值，而且影响时间价值。故本题答案为A。
一般来说，执行价格与标的资产的价格相对差额越大，期权的时间价值越小。故本题答案为B。<br />
标的资产价格的波动率越高，期权的价格也应该越高。故本题答案为A。<br />
期权的内涵价值由期权合约的执行价格和标的资产价格的关系决定。故本题答案为A。<br />
看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格；看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格。故本题答案为B。<br />
根据公式：时间价值=权利金-内涵价值，可以得出A的时间价值=4．53-(63．95-60)=0．58(港元)，B的时间价值=6．48-(67．5-63．95)=2．93(港元)，则A的时间价值比B的时间价值小。
看涨期权的内涵价值：标的资产价格-执行价格=92．59-85=7．59(美元/桶)，时间价值=权利金一内涵价值=8．33-7．59=0．74(美元/桶)。
交易所期权开仓买入，可以开仓买入看涨期权，也可以开仓买入看跌期权。故本题答案为A。<br />
买进期权都需要支付一笔权利金。故本题答案为B。<br />
隐含波动率是指期权价格反映的波动率。隐含波动率低，期权价格反映的波动率就小于理论计算的波动率；反之，亦然。故本题答案为A。<br />
卖出看涨期权的履约损益=执行价格-标的资产价格+权利金。故本题答案为A。<br />
买进看跌期权的最大风险是损失全部权利金。故本题答案为B。<br />
与卖出期货合约对冲现货价格下跌风险相比，利用买进看跌期权进行套期保值的初始投入更低，杠杆效用更大。故本题答案为A。<br />
此题考查多头获利的方式。看涨期权的多头方有按规定价格买进某项资产的权利，如果该项资产价格上升，则多头方可以以事先规定的较低的价格买进，然后再按市场价(高价)卖出，从中获利。所以答案选C。
多头是指买入看涨期权和买入看跌期权，买入看涨期权：价格上涨低买高卖，买入看跌期权：价格下跌也是低买高卖。
如果预期标的资产价格有较大下跌可能，通过买进看跌期权持有标的资产空头和直接卖出标的期货合约或融券卖出标的资产所需要的资金相比较少。故本题答案为B。<br />
买进看涨期权，损益平衡点为执行价格+权利金。故本题答案为D。<br />
交易所期权，开仓卖出期权根据建仓头寸分为看涨期权空头头寸和看跌期权空头头寸。故本题答案为CD。<br />
标的物的价格越低，看跌期权越有价值，卖出看跌期权损失就越大。<br />
买入看涨期权盈利：标的资产价格一执行价格一权利金=10300-10000-150=150(点)。卖出看涨期权盈利：执行价格一标的资产价格+权利金=10200-10300+100=0(点)，处于损益平衡点。则该投资者盈利150点。
该投资者在买入看跌期权，卖出看涨期权的同时，买入相关期货合约，这种交易属于转换套利。转换套利的利润=(看涨期权权利金-看跌期权权利金)-(期货价格-期权执行价格)=(4．5-5)-(398-400)=1．5(美元)。
因为该投资者手中只有5000股甲股票，所以只能备兑开仓卖出一份认购期权。
如果不执行期权，亏损为权利金，即100元／吨；如果执行期权，收益为 2500-2200-100=200(元／吨)，因此执行期权。故此题选D。
看跌期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按执行价格卖出一定数量标的资产的权利，但不负有必须卖出的义务<br />
