投资和消费之间是什么关系呢？它们之间其实没有很清晰的界限，有时候我们做的投资就是消费，而有时候我们的消费是为了投资。比如你每年都会和心爱的人去一个地方旅游，留下美好的回忆，这就是给晚年时候做的投资。
投资是时间维度上的平衡消费。我们今天的玩的多一点消费多一点可以，如果长期持续下去的话，不为未来的自己做投资的话，那么日子会很不好过。所以我们需要在今天多学习一点，多进步一点，为的是将来能过好一点。所以我们每个人追求的不是今天的消费最大化，也不是明天的消费最大化，我们要追去的是我们终身每一个收入之和最大化。也就是说我们追求的不是一刹那的最高幸福，我们要追求的是幸福总量的最大化。
股票作为很多人投资的一种方式，大部分情况下我们普通人都是在亏钱的，所以很多人去请一些股票预测专家来预测股票，帮助投资。那么股票真的可以预测吗？能不能通过研究股票价格变化的历史，更好的帮助我们对未来的变化做出一点预测呢？
一份资产的现值等于它预期未来收入流的折现扣。那么预期变化了，现值也将变化。这个时候有两个世界产生，一个是真实的世界，一个是预期中的世界。而新的知识的产生就在改变着预期。
什么是新的知识呢？就是那些意外的消息，想不到的消息，今天不知道，明天才可能知道的那些消息，他们改变着预期，也改变着资产现有的价格。所以从这个角度来看，资产是不可预测的，因为我们永远没法知道明天才能知道的知识。
从接受新的消息，到根据过往经验和事物发展规律，对资产进行重新评估，确定资产新的价格，这真个需要多长时间？2013年9月18日下午两点钟，美国联邦局要宣布重要货币政策，这个政策会对当天的市场交易产生重大的影响。而在K值曲线上，芝加哥的市场反应，竟然比纽约的市场反应要快了那么几毫秒。最后联邦局成立了一个专门的委员会调查了这事儿，看是不是消息提前被走漏了。几毫秒。消化一条消息的时间只需要几毫秒，再晚就完全晚了。
所以你想想，每天你辛苦加班，回到家洗个澡，把饭菜热一热，打开电视，听听里面股评家怎么分析未来的股市变化，太晚了，黄花菜都凉了。
股票不可以预测，那么它有泡沫吗？尤金法玛提出的有效市场假说efficient market hypothesis ，他认为市场上的价格就已经是消化了所有信息的价格，资产的价格已经反映了关于资产内在价值的所有可得信息。
今天兴起的一个学科，叫行为金融学，专门研究人的各种非理性的行为，什么时候反应会过激，什么时候反应不足，什么时候会犹豫不决，什么时候会有“博傻”等行为等等。这些研究一旦取得成果，人们那些愚蠢的行为一旦是有规律的，这些规律就会被人们掌握，用来预测股票和其他资产价格的变化。所以你还觉得股票市场有泡沫吗？
泡沫是时候打的盖棺定论，是行情走低后人们的称呼，因此，是行情先走低，人们后把它称为泡沫。因此，泡沫和所谓的命运都是不存在的，知识人们时候的一种解读。真正存在的知识引发行情走低的新知识。
其实我们每时每刻都在担心泡沫的存在。赌注越大，追求新知识，消化新知识的积极性也越大，新的信息体现到资本现值的速度也就更快。
在任何一个时间点上，耐用品的现值跟它过去的投入没有关系，沉没成本不是成本，它只跟它未来的收入有关。因为有不耐所以未来的收入流要打个折。而既然是未来的收入，它还没有实现，所以它是“预期当中的未来收入流的折现扣”。
既然资产的现值是由预期决定的，预期一旦改变，现值马上改变。而重点中的重点，就落到了这一句话上：预期的改变本身是随机发生的，所以价格的改变也是随机发生的。不可以预测的。
资产的价格是随机游走的，它解决了一个很大的困难，因为它糅合了两个看起来针锋相对、水火不容的因素。第一，任何事物都一定遵循着某些规律。否则，就没有必要做研究了。第二，我们经验中的价格变动，又是非常自由、非常随意的。
这两个在许多人头脑里永远在打架的因素，到了经济学这里，被令人信服地、却又令人失望地糅合在了一起。
说令人信服，是因为这当中的逻辑尽然。条例清楚，颠扑不破；所令人失望，那是因为，人天生就有能够预测未来的愿望。这种愿望像熊熊的烈火，永远不愿意熄灭。
但是无论是股票资产的预测还是人类的预测都是不可能的。波普尔提出了简单的三段论。1、哪怕是那些坚信人类的未来已经被决定了的人都会同意，人类的知识、人类对世界的看法，对人的行动都会有所影响。2、人类的知识本身是增长的，总有一些事情是明天才知道的，今天不知道的。否则，知识就没有增长了，总有一个知识的增量。3、这个只有明天才知道，今天不知道的知识的增量，也对人类的行为有影响，而它就不可预测，所以人类未来就不可预测。
最后投资绩优股和投资垃圾股投资回报率是一样的吗？投资垃圾股和绩优股的回报率是基本相同的，垃圾股的收益低，购买的人少，竞争就小，其价格相对较低；而绩优股收益高，购买的人也多，竞争大，人们为了购买到绩优股所愿意付出的成本，趋于绩优股多增的收益，最后绩优股和垃圾股的回报率都趋于市场平均值。
与其预测股票，花钱请专家，不如长期投资股票，靠自己。
