今日重点：负债占资产比率，权重50%。

一、概念

资产=负债+股东权益。资产负债表中把“负债”和“股东权益”划分开来，这根线就是我们说的“那根棒子”，棒子的位置的高低，体现了公司负债占资产比率的大小。

二、公式

资产负债率=负债/资产

三、判断标准

根据MJ老师总结：

（1）经营稳健的公司，棒子一般都＜60%，表示股东出资多，不需要问银行借钱。

（2）而下市破产的公司，前一年棒子一般都＞80%，位置非常低。

四、破解“那根棒子”的含义

棒子位置的高低暗示了股东对公司的态度。“肥水不流外人田”，赚钱的时候股东争相投资，棒子就高，反之，棒子就低。

五、负债比阅读顺序

拿到财报，先看棒子在哪儿

（1）判断棒子高低；

（2）从毛利率、营业净利润方面验证位置是否合理；

（3）检查现金流。

六、实例计算

以光迅科技为例：

资产负债率=负债/资产=1,992,852,025.00/5,162,735,323.37=38.6%

（1）光迅科技负债占资产比率为38.6%，小于60%，股东出资多，不需要和银行借钱。

（2）毛利率连续五年基本算稳定，之前和同行比，同行平均毛利率为28.75%。

营业利润率五年稳中有升，除16年略有下降。平均值维持在6.58。同行的营业五年净利率平均值为9.53%；

（3）现金流：16.9%，连续五年现金流占比都＞10%，现金算充足。

七、总结

光迅科技：股东乐于投资，不缺资金，自己手上也有充足的钱，不需要看股东的脸色。毛利率和营业利润率和同行相比有待提高，和自己比还是不错的，都有一定程度的上升。