信贷创造了购买力和债务
信贷/债务能产生足够大的经济效应，能使得债务得到偿还，则信贷/债务问题是件好事情。
但信贷的力度标准时很难衡量的。信贷标准太严格，偿还债务问题就会小，但是经济发展速度不够。如果标准太宽松，信贷容易产生坏账，带来严重的债务问题。
大量债务的风险，是决策者能否将债务分摊到多年。这个能力取决于
（1）债务是否是决策者自己控制的货币计价的。(2)决策者能否对债权人和债务人施加影响。
债务周期是不断循环的。这个循环的决定因素是大部分人都是考虑眼前的事情。
正常情况下，贷款是会产生自我强化的上升运动。到达顶峰后，又会进入自我强化的下降运动。
（1）当债务是以外币计价时，一国的决策者分散债务的难度将大大加强。（2）债务到底由谁来分摊，总是会有人付出巨大代价的。
决策者能够采取的解决办法有四个：
1、财政紧缩（减少开支） 通缩性措施（一方的支出，就是一方的收入）
2、债务违约/重组 通缩性措施（消灭了债务，也消灭了资产）
3、央行印钞 通胀性措施 （有资产的人最收益，没有资产的人被落后了）
4、将资金和信贷从充足的部门转向不足的部门
债务危机之所以会爆发，是应为债务和偿债成本的增速大于收入的增速。
短期债务周期的关键因素是贷款人提供信贷的意愿和借款人接受信贷的意愿。
多个短期的债务周期的累积，会导致长周期的债务周期。核心是人的问题，人总是愿意多借钱，而不愿意还债。
每一个周期的债务总额都会增加。在很长的一段时间内，债务增长快于收入增长，就造成了长期债务周期。
金钱的两个功能：
（1）交换媒介
（2）财富储藏
服务于两类人：
（1）用劳动力获取生活必需品的人（债务人，买房还贷，买车还贷）
（2）用金钱价值储藏财富的人。
债权人，债务人，政府 三者组成了债务周期的主要角色。
通缩性萧条（通缩性萧条的国家大部分出现在债务是国内融资，以本币计价的国家。这些国家就是内部问题，通过四种手段重新在各个主体之间分配债务。不会影响该国的汇率问题或者国际收支问题。日本，和美国比较典型。）
通胀性萧条（通胀性萧条的国家，大部分出现在外币债务较多的国家，东南亚国家。）
衡量债务周期的指标是债务/GDP的比例
周期的早期阶段：
债务增速强劲，收入增速更强劲，债务被用来支持收入快速增长的经济活动。债务/GDP不会上升。
泡沫阶段：
泡沫初期，债务增速快于收入增速。快速增长的债务导致资产回报率（待续）
