本篇是分享给中国企业家的。不过，需要阅读【资本游戏】的不是一般的企业家，而是那些准备和资本家打交道的企业家，或者是准备向资本角色过渡的企业家。
各位优秀的学兄企业家们，大家晚上好，今天是7月24日，与大家分享《资本游戏》房西苑老师的著作。
8.7项目概率树风险分析
概率树作为一种量化工具，常常被用于最优化的决策分析，同时也可用于风险分析。其工作原理是逐步排除风险路径，最终找出最佳效益路径。概率树的操作分三个步骤进行：
第一步，逻辑推演出可能实现项目目标的所有备选方案，以及实现阶段性目标的下级备选方案，各级备选方案的因果关系形成了树状结构，因此被称为概率树；
第二步，测定各个途径中每个可选择节点的成功和失败概率，并且具体量化成功的收益和失败的损失。
第三步，分析对比所有备选方案的损益和风险概率，筛除风险途径，找出效益最大化的最佳途径。
案例
某高科技项目的概率树决策图
图8-6演示了一高科技项目的概率树决策图。
产品开发完毕之后项目公司将面临两个选择：一是申请国家权威部门的技术鉴定，二是不申请技术鉴定。
（1）如果申请技术鉴定，成功和失败的概率各为50%。
成功后有两种选择：一是自己生产销售产品，二是转让技术。如果自己生产销售，成功和失败的概率分别为90%和10%，成功意味着2000万元的收益，失败则意味着1200万元的损失；如果转让技术，有可能获利1200万元。
失败后也面临两种选择：一是自己生产销售，二是转让技术。如果自己生产销售，由于技术的成熟性无法确定，产品销售的预期不乐观，成功与失败的概率分别为30%和70%。若成功，将获益2000万元；若失败，则损失1200万元。如果选择转让技术，只能收回半成品的直接成本，获益400万元，因为购买技术者还需要追加投资继续开发。
（2）如果当初就选择不申请技术鉴定，则既不能证明技术成熟，也不能证明项目公司不成熟，不妨让市场检验。
这样做也可以有两种选择，若自己生产销售，成功和失败的概率分别为60%和40%，如果成功，因为节约了技术鉴定的成本和时间，可获益2200万元；如果失败了则损失1000万元。如果转让技术，由于没有鉴定结论，技术有可能卖个折中价，获利800万元。
所有的备选方案和可选路径推演完成后，需要找到最佳机会路径。方法是进行机会价值分析，找到获益最多的路径。
机会价值分析的公式
机会价值=成功概率×成功收益+失败概率×失败损失
机会价值分析的结果如下：
（1）技术鉴定成功后生产销售的机会价值：90%×2000+10%×（-1200）=1680万元。
（2）技术鉴定成功后转让技术的机会价值：1200万元。
（3）技术鉴定失败后生产销售的机会价值：30%×2000+70%×（-1200）=-240万元。
（4）技术鉴定失败后转让技术的机会价值：400万元。
（5）不鉴定技术然后生产销售的机会价值：60%×2200+40%×（-1000）=920万元。
（6）不鉴定技术然后技术转让的机会价值：800万元。
对比（1)和（2）的机会价值，1680>1200，选择1680万元填入前一个路径框。
对比（3)和（4）的机会价值，400>-240，选择400万元填入前一个路径框。
对比（5)和（6)的机会价值，920>800，选择920万元填入前一个路径框。
接着我们进行第二轮机会价值评估。
·进行技术鉴定的机会价值：50%×1680+50%×400=1040万元；
·不申请技术鉴定的机会价值：920万元。
对比两情况的机会价值，1040>920，选择1040万元。由此我们
可以沿着机会价值最高的线索找到最佳路径：申请技术鉴定，然后自己生产销售产品。
从案例的分析中我们发现，概率的估算在路径选择上具有决定意义。假如我们把上述最佳路径中生产销售的成功概率降低到80%，看看会发生什么变化：
·第一轮机会价值评估结果：80%×2200+20%×（-1200）=1360万元；
·第二轮机会价值评估结果：50%×1360+50%×400=880万元。
于是我们发现，880<920，最佳路径转移到了不申请技术鉴定而自己生产销售产品。
图8-7演示的是另一个房地产项目的概率树决策图，有兴趣的读者可以按照上述方法自行演算一遍，找出其中最佳路径。
今天就读到这里，各位亲爱的学兄，您有收获吗？欢迎您与我交流，通过我把您宝贵而丰富的人生收获分享出去，我们共同打造美好精神的家园。感谢您的参与与支持，谢谢！明天我会继续与您分享《资本游戏》的故事。
