新界泵业(SZ002532)借壳上市之前的思考

众所周知新界泵业被传音借壳终止2个多月了(借壳终止的主要原因是双方因为主要核心条款不能达成一致），

而新界泵业是在2018年2月28日停盘筹划传音借壳上市事项，（新界泵业停盘的日子是不是挺讲究了，18和28这2个吉利数字，说明老板有迷信的调调，当然也有可能是巧合），

另外传音在2018年1月份的时候就传出要借壳深交所的股票上市，或港交所上市。

当然目前笔者要论述的是新界泵业停盘借壳之前的一年里多发生了什么，这次停盘借壳之前有没有征兆，是偶然性，还是必然性，也就是我们观察2017年2月28日到2018年2月28日之间公司多发生了什么重大事件，然后结合他停盘借壳的是不是早就有迹象了。

新界泵业在2017年4月28日发布了2016年年度利润分配方案，公司拟以2016年12月31日的总股本3.22亿股为基数，以资本公积金向全体股东每10股转增6股；向全体股东每10股派发现金红利0.50元（含税），合计派发现金红利总额为1610.62万元。（新界泵业上市怎么多年每年不是分红就是高转送，公司的净利润也每年增长）

新界泵业在2017年5月10日晚公告，公司与关联方王建忠(公司董事)签订股权转让协议，公司拟以暂定价4930万元，向王建忠转让全资子公司台州新界100%股权。（一般转让公司资产多是资本运作的前兆）

新界泵业2017年12月18日早间公告，公司于2017年6月29日收到中国证券监督管理委员会出具的《关于核准新界泵业集团股份有限公司非公开发行股票的批复》，核准公司非公开发行不超过36,833,976股新股。

公司一直努力推进非公开发行事宜，但由于资本市场环境的变化，公司未能在中国证监会核准批复文件规定的6个月有效期内(即2017年12月15日前)完成本次非公开发行股票事宜，中国证监会关于公司本次非公开发行股票的批复到期自动失效。

也就是说之前公司定增募集资金发展壮大主业，但是因为资本市场坏境的变化导致到期自动失败，（因为大环境，导致扩大主业发展受阻，可能也是其后来停盘筹划借壳上市的一个契机）。

新界泵业在2018年1月23日午间公告称，为抓住当前国内屏蔽泵市场的发展机遇，公司拟通过全资子公司新界泵业 (江苏)有限公司在沭阳县经济开发区投资建设年产 400 万台水泵项目，本项目主要产品为屏蔽泵。（定增失败以后，公司依然继续专注发展主业的初心，难能可贵）

在2018年2月6日新界泵业股价创造近几年新低以后。

新界泵业在2018年2月6日晚间公告，鉴于近期股票市场出现波动，公司认为目前公司股价不能正确反映公司价值，决定用自有资金，以不超过9元/股的价格回购公司股份，回购总金额不超过1亿元。

再然后在2018年2月28日停盘筹划借壳事项。

综上所述新界泵业在停盘借壳上市之前的一年里，先是年报高转送加分红，再出售公司全资子公司，然后定增扩大发展公司主业失败，再拟设立项目继续发展公司主业，最后因为股价跌到近几年新低，回购公司股票。

除了出售公司全资子公司和定增失败有点资本运作的前兆，其他的种种迹象看不出公司要资本运作的迹象。

其实这些多是表面现象，笔者从中看到背后更深刻的思考，比如公司上市怎么多年主营业务净利润连年增长，以及每年不是分红就是高转送，说明公司主营业务发展得非常红火，

而且公司这些年也不讲故事，玩概念，一副工匠精神的态度，但是新界泵业这些年定增壮大公司主业的一次次的失败，完全失去上市融资壮大公司主业的初心，幸好公司主业连年净利润增长，

但是寒心的是资本市场并不买账，其股价近几年不断的下跌，甚至在停盘前十几天公司公告因为公司的股价低于公司的价值而采取回购。

所以新界泵业作为本体上市的意义已经失去了，还不如让别人借壳更好，

因为被别人借壳，新界泵业大股东可以用现金买回公司的主业，

如360借壳江南嘉捷的方案中，我们看到江南嘉捷原控股股东金志峰以打九折，也就是16.9亿元的对价取得上市公司原来每年能产生的1.6-2亿左右的净利润的业务资产，所以这块资产还是由上市公司控股股东买回，

360借壳江南嘉捷成功以后，原江南嘉捷的全体股东等于拥有借壳成功以后360的5.88%的股份。江南嘉捷原实际控制人金志锋和金祖民他们合计持有接近1.8%的360股票，这部分股份对2400亿或2000亿的公司来说也接近30多亿的市值，如果到2400亿，最低也有十几个亿，那么保守估计他的财富增长，保留在上市公司里有25到40亿。

所以参考360借壳江南嘉捷的案例可以看出那些经营得中规中矩的上市公司为什么选择被人借壳上市，

新界泵业如果被人借壳，新界泵业大股东可以买回其新界泵业的主业，借壳成功以后，其持有的新界泵业股票变成借壳成功以后企业的股票，如果借壳方质地好的话，未来还可以升值，

新界泵业等于退市，新界泵业的老板也可以兢兢业业搞好主营业务（反正上市也融不到钱发展壮大主营业务），所以才会出现2018年2月28日的停盘被传音手机借壳的契机，所以研究新界泵业停盘之前的一年里发生的事情，

我们可以从更深层的方面可以看出一些迹象出来，就是不讲故事的新界泵业上市怎么多年，连年净利润增长，每年不是分红就是高转送，但是股价却创近几年新低，

而新界泵业定增发行股票募集资金的发展壮大主营业务的项目不被资本市场看好而无疾而终，

导致新界泵业上市融不到资发展壮大公司主业的意义，还不如让别人借壳上市，自己买回新界泵业的主业等同退市以后兢兢业业搞，而自己的持有的股票变成借壳成功以后企业的股票享受带来财富增值更有意义！

所以看似新界泵业停盘被借壳是偶然事件，但是从更深层次看其实是有其必然性！