上市公司对战“做空机构”的故事总是很有意思。
这一回，故事轮到了瑞幸咖啡。1月31日，知名做空机构“浑水”发布了一份长达89页的做空报告，匿名报告指控瑞幸咖啡财务造假。当天，瑞幸咖啡盘收跌幅一度超过20%，至收盘跌幅收窄至10.74%。
那么，浑水为何此时出招？理由很简单。瑞幸是中概股中毫无疑问的明星公司，或许在瑞幸赴美上市的第一天起，浑水就盯上了瑞幸。毕竟浑水“摸鱼”的首要目标就是中概股中的明星公司，而且最近一年半载的股价行情要良好，浑水才能通过高价抛售股票，待做空下跌后再回购，从中实现谋利空间。
另外，对浑水而言，当下中国的疫情当属绝佳时机了，实体经济将受到影响，瑞幸正是其中之一，此时拿到一份匿名报告借此出招，可谓狠辣。
但是，这一次浑水或许要失算了，风险性可能高于其利益空间。
其一，瑞幸咖啡股价下跌并不大，那么做空机构的盈利空间也就变小了。一般而言，如果股价下跌空间没有腰斩的幅度，做空机构是很难赚到钱的，因为要支付大量利息。
其二，匿名报告统计方式令人笑掉大牙。正如瑞幸的回应一样，浑水发布的这份匿名报告，大量依据缺乏论证基础。一个漏洞百出的地方在于，浑水声称招了1000多位兼职人员去统计瑞幸的店面售货量。但是，他们的统计方法是，1人买了多杯，只计算1杯，骑手取走一个袋子，也只计算1杯。1个订单只按照1杯来计算，这的确让网友也笑掉了大牙，并吐槽浑水在统计学上不及格。
此外，统计的时间一个是工作日，一个是周末，且不说仅仅两天时间是否具备统计学参考意义，单就其选择的两个时间本身就有数据上的差距，会导致数据失衡。
其三，就连同行的做空机构香橼资本也看不下去了，其表示他们也收到了这份做空瑞幸的匿名报告，但是并未予以采纳，原因在于香橼通过商业数据、应用下载以及访谈竞争对手都确认了瑞幸的数据，证明瑞幸在中国的业务爆发，同时称这份匿名报告数据不够准确。
因此，从目前的种种形势来看，天平已经倾向于瑞幸，弊端开始逐一显现在浑水的匿名报告身上。
浑水不仅可能难以从中大额谋利外，或许还将面临吃官司的后果。当年做空唯品会的便被打得满地找牙，还被唯品会高管调侃“智力有硬伤”。
那么，浑水为何在拿到一份经不起考证的“伪数据”的匿名报告下，还要来做空瑞幸，突袭这家中概股明星公司呢？
原因在于，如今的中概股早已今非昔比。曾经，2012年，浑水崛起之日，通过吊打东方纸业以及多元环球水务，很轻松的就将两家公司的造假数据揭露了出来。彼时，一些中概股公司的确常常拉起遮羞布，且大多都是纸糊的，轻轻一扯立刻脱落。
但是，时至今日，中概股中尤其明星公司，早已在资本市场久经沙场，对股民和资本方基本的诚信是必须保有的，毕竟这是他们立于股市的根基。比如，2019年浑水狙击安踏，却被安踏连续反攻，浑水也未能占到多大的便宜。
因此，浑水的日子早已不如从前那般好过，早已过了狙击一个公司成功一个公司的年头，越不好混的年头，浑水要想存活下去，哪怕是拿到一份匿名的“伪数据”报告，也好像抓到救命稻草一般，用来赢取噱头了。而这份报告采取匿名的方式，也能体现出其自身对数据的不够自信和心虚。总而言之，其成功的概率不但变小，更是可能让经受住考验的公司股价大涨。
此次，香橼资本便预估，瑞幸咖啡在克服了冠状病毒爆发的负面影响以及其股票的广泛看跌押注后，其股价可能会翻番，最终可能会达到60美元。Needham的分析师也将目标从27美元上调至40美元。而截至2月4日收盘，瑞幸咖啡收盘价暴涨近16%，报36.24美元。
综上，这一次浑水或将大概率以失败告终。
