【新一配】上市公切公布的上市公告书，是投资者了解上市公司的一个重要信息 来源。看上市公告书吋应主要了解以下几个方面：
【新一配】(1) 公司业务范围
【新一配】目前在我国，一个企业从事的经营业务范围，必须得到工商行政管理 机构的认可，而一个公司经营业务范围与其在一个特定时期内的发展与获 利能力有密切的关系。一般来说，公司经营范围越是广泛，资金投向的选 择余地就越大。精明的公司管理人员往往会选择恰当的时机，投入资金从 事属于其经营范围的业务。反之，当某一产品或行业在某一时期竞争较为 激烈、获利水平降低时，公司可抽出资金及时转向其他产品或行业投资。 投资者可从公司概况中的经营范围和公司前3年经营业绩介绍中去了解公司 的业务范围。
【新一配】(2) 股本到位情况
按规定，股份有限公司股票上市，首先必须募足股本金。因此，公司 在公布上市报告书时，必须公布会计师事务所的注册会计师对股本金投人 的验证结果。了解股本金到位情况的另一目的是看股东投人股本的时间。 由于许多上市公司是由原国营企业转制而成的，因此，各种股本进入公司 的时间往往有先后。如果社会法人和个人投人股本时间较私，而公司仍有 较高的税后利润，则说明该公司有较强的获利能力。闽为所实现的利润， 在某段时间内仅仅依靠了部分股本，如果股本全部到位且被合理有效地运 用，则会产生更高的利润。对股本到位情况主要看会计师事务所和注册会 计师的验资报告。
【新一配】(3) 资产构成情况
应从公布的资产负债表上去分析上市公司资产构成情况一家公司， 资产通常有货币性资产、债权性资产、实物性资产、投资性资产、无形资 产等在这拽资产中，有些直接就可为公司产生效益，如货币性资产、实 物性资产、投资性资产；有些则需经过一定的时间，才能为公司产生效益， 如债权性资产中的应收账款、其他应收款、预付货款等，需要在-定时间
以后才能转为货币或实物；有些资产则尽管账面上存在，但对公司并不能 产生效益，它们的存在，只是因为公司会计核算必须符合权责发生制原则 的要求。如果一家公司总资产中债权性资产占的比重较大，那么即使总资 产很大，也不一定能有较好的经济效益。投资者可A行计算资产负债表上类资产占总资产的百分比，从而分析其资产结构的优劣。
【新一配】(4) 对外投资情况
按照国际惯例，企业对外投资是作为一种主要的财务信息来加以揭示 的。对为对外投资往往能够反映出一家公司的资金实力、控股能力、社会 关系、多种经营方式及收益来源等信息。一般来说，如果在上市报告书上 看到某公司对外投资面很广，且投资占被投资企业注册资本的50%以上， 则说明该公司有一定的资金实力和已经控制了被投资企业。当然分析对外 投资还需结合其他一些财务资料来进行。例如，投资者可从利润表上或财 务报表附注说明中去寻找有关投资收益的资料。如果投资金额较大，投资 时间较长，但投资收益不大时，就应仔细阅读重要事项揭示，或者直接去 函去电上市公司，要求其进一步解释被投资企业的情况。
(5) 负债情况及偿债能力
举债经营是现代成功企业普遍采用的一种经营手段。在本行业、本企 业产品资金利润率高于银行贷款利率时，公司管理者总是希望借入更多的 资金来开展自己的业务。但举债额度不可能是无限制的，债权人在看到债 务人的负债与股东权益比例达到某一数值时，就会停止继续出借资金。而 作为股东或潜在股东来讲，上市公司负债大小同A己也存密切的关系。在 资产总额已定的情况下，负债越大，股东权益越小。
投资者在看上市报告书时，有些反映公司负债情况及偿债能力的资料 [‘I:接就可看到，如财务指标分析中的流动比率、速动比率、股东权益比率。 按照国际惯例，流动比率通常应保持在2:1水平上，即流动资产应该是流动
负债的2倍。速动比率应该维持在丨：1水平上，即速动资产（流动资产减去 存货）应该等于流动负债。但这两个比率的2: 1和1: 1水平不是绝对标准。 投资者应结合企业经营业务性质和经营周期去分析公司的偿债能力。股东 权益比率反映股东在总资产中所拥有的权益，它同债务比率正好相反。股 东权益比率越大，债务比率越小。在分析债务比率时，应分析该公司投资 报酬率高低以及该公司未来收益预测情况。如果投资报酬率较高，未来打 较好的收益，作为股东，一般愿意接受较高的债务比率，但作为债权人， 一般希望债务比率较低。
(6) 经营能力和管理水平情况
反映一家公司经营能力和管理水平好坏的信息有很多，在上市报告书 中主要从以下几方面去分析。首先，分析公司人员素质。主要看公司高级 管理人员的年龄结构、学历层次、主要经历等，此外，还可分析整个公司 在职人员的专业人员比例，专业人员中高、中、初级职称的构成。其次， 分析应收账款收冋能力。应收账款账龄长短，往往能反映出一家公司在资 金管理上的能力。由于应收账款这一资产本身在资金循环过程中并不会增 值，且账龄越长越有可能成为坏账，因此，善于管理的人会将应收账款账 龄尽可能地缩短。投资者可从财务报表附注说明去分析应收账款占总资产 的比例；分析应收账款账龄长短，如果账龄在半年以上的应收账款金额占 应收账款总额的比例较大，则说明该公司在资金管理上较为薄弱，不能将 一项资本在一年内数次升值。应当指出的是，在我国，许多企业的其他应 收款往往比应收账款还多。因此，对其他应收款的分析应同应收账款一样 进行。冉次，分析存货周转速度。一般来讲，存货周转速度能反映出公nj 的销售能力、存货管理水平等。在资金利润率已定的条件下，一年内存货 周转10次就比周转5次增加1倍的利润。投资者可将利润表中的营业成本 去除以资产负债表中存货项目期初和期末数的平均余额，求出存货周转率。
如果某公司年内销售和存货余额在各月是不均衡的，则求存货平均余额时， 就不能简单地将期初数加期末数，然后除以2求得，而应将年内各月平均余 额加总后再以平均来求得。年内各月存货平均余额，股东可直接向上市公 司去函，索取其有关资料。最后，分析固定资产新旧程度。投资者可根据 资产负债表上的固定资产净值同原值相比。如果比例较高，说明固定资产 还可以在较长时间内得到应用，如果比例较低，说明企业在不久的将来， 有可能要抽出资金对固定资产进行投资。
(7) 获利能力
大多数投资者最为关心的是上市公司的获利能力。分析获利能力大小 最直接和最简单的是看公司的税后利润。有些股份公司是由国有或集体企 业转制成立的，如果将转制前后两段时间内实现的税后利润作为上市公司 全年的税后利润，显然不利于上市公司，因为，转制前的税后利润主要是 由国家股来创造的。但按照目前财政规定的计算口径，即将年内转制后实 现的税后利润除以转制后月份数乘以12个月确定为全年税后利润也有一定 的缺陷。其根本原因是，国有或集体企业在转制为股份公司时，生产经营 过程并没有中断，某些费用被归属于改制前的时间内，而收人被归属于改 制后的时间内，这种情况完全可能存在。因此，按全年改制前后两段相加 的税后利润同按财政计算口径得出的税后利润对有些上市公司来讲，存在 较大差距。在看上市报告书时，应将上述两种计算方法得出的两种全年税 后利润结合起来进行分析。对于税后利润另一需翠注意的是，将原招股说 明书中预测某年可实现的税后利润同上市报告书中同年实际实现的税后利 润相比较，由此作为参考，来判断上市报告书中未来3年经济效益的预测是 否可靠。在对上市公司上年实现的税后利润和今后预测税后利润有了较全 面的认识后，投资者才可去分析每股税后利润。每股税后利润越高，股东 获得的权益就越多。
分析上市公司获利能力的其他一些指标有销售利润率（营业利润/营业 收入）、资产报酬率（税后利润/总资产）等。投资者可根据利润表和资产 负债表去求得这些指标。如果某些上市公司在刊登上市报告书时，已经对 上年实现的税后利润分配股利的话，还可将每股股利同每股市价相比，以 判断股东A己的投资报酬率。
(8) 财务状况变动情况
财务状况变动表最后的结果反映了上市公司在上年度内营运资金（流 动资产减去流动负债后的余额）增加或减少的情况。该表右方反映了上年 度营运资金增减变动的结果，左方说明了这一结果的原因。投资者首先应 看右方，营运资金增加了，则应从左方去看增加的原因，如增加原因主要 是由增加利润导致，说明企业财务状况较好。如果营运资金是减少的，而 左方反映出的原因主要是由于公司购置固定资产、进行长期投资所导致， 而非亏损所导致，则尽管营运资金在减少，也不能说该公司的财务状况在 变化。投资者应从财务状况变动表左方写明的营运资金增减变化结果等原 因，去分析该公司的财务状况优劣。
(9) 重要事项
在阅读上市报告书时，不仅应对财务报表及其附注说明中列示的数据 和财务指标进行分析研究，而且还应对重要事项揭示的内容仔细阅读。这 一部分中提供的信息，对进一步了解财务报表和财务指标有极大的帮助。 例如，投资者可从中了解该上市公司所适用的所得税税率；公司以前所用 的会计政策是否改变，如有改变，其原因和导致的结果是怎样；公司高层 管理人员如何变更，等等。投资者还可以从重要事项揭示部分中了解到上 市公司年度预测税后利润同实际税后利润之间差异的原W，进Ifn去分析这 家上市公司未來的发展趋势。
