先跟大家简单说一下啊，就是，如果我们投资基金一般会分为被动和主动管理，所谓被动就是我们今天说的这个指数基金，其实不需要人为的去操作，因为它跟踪的是某一个指数，那么主动管理呢，它就是我会主动的去挑选不同的需要来进行管理呢，是两种说法，一种不同的管理方式，然后在我们国内的主动性管理基金啊，略好于指数管理基金，也是略好于被动管理基金。其原因呢，就是因为我后面回答跟大家分享一下吧，这是我的会，怎么一个跟大家说一下为什么会出现这种情况？而且特别是在中国跟咱美国不同的这种证券市场，或者不同的这种国家，在这个公款程度不一样的情况下，指数基金的投资方法和投资国辑，包括它的收益也会有所区别，好那么。这个游戏币，那么当你参加这个实验哈，同样当你选择好了这个完了之后，我再给你来一次对，这是第二次，那么呢，你会有100%的机会，亏损一万元或者有50%的机会亏损两万元，当然公司也有50%的机会，不会亏损，同样面对这样一个实验，这样一个游戏，你们的选择是什么呢？经过这样的一个游戏和实验。当时我看到的这个阿莱贝论这个电学家，他在研究这个人们的自信力，或者面对这种收益和亏损的时候，会发现一个问题，就是大部分在面没制作，就是在实验一的时候，大部分人会选择情况，A就是百分百会获得一万元，选择落袋为安，即便是情况，B他有。
确定性就是获得，但是当听到老师进入到实验二之后，很大部分的人他会选择其他的，比如说他会去可改善一下，调整一下，也许不会亏损，也许会亏损的更多，那么这两个实验呢，我们会发现它其实就是一个模型实验，一它是一个收益性的模型，所以性的模型就是无论你在什么情况下都会亏损，只会赚的更多，或者赚的稍微少一点，那么实验，二是一个损失模型。所以损失模型就是你不可能赚钱，只能说亏的少一点，会亏亏，那么当人们面对这种确立体的时候，那么大家都会让大家面对收益的时候，大家更是高确定，那么当大家面对风险的时候，大家这时候就会想是吧，补一下这个对床收益或者更低的风险，所以说当人们免费投资投资的这个收益会。
一旦你确定自己属于这个类型，你在自始至终你在做决策的时候，最好就不要去偏离，这就是希望亲自去再告诉我，在这个投资决策的时候，风险偏好且面对不同的系统是非理性的，那么既然按照风险，按照这个底薪，或者来跟大家来讲，什么是风险来源远的啊，比如说我们一个资产，它的价格始终是100元啊，比如说。新建一个规律，现在已经系统去，那明天呢，今天晚上他回来还得告诉他的朋友进来稍微拉近，我们继续，那么刚才说的系统性风险，也就是非系统性风险和非系统性风险，就是那个额骨变形的风险，个股面临的风险恐怕就是我们这个股票大盘没有太大的变化，或者甚至说我们的股票大盘在上涨，但同时我们命令。我们购买这种股票，因为某一种原因，或者因为某一个行业的政策，或者某因为自己公司出现了巨额的亏损或者做假账被知道之后，那么股票也会出现幅度的下跌，那么这个时候就是危险性，估计其实大家都不怎么跌，或者大家都在涨，但是你买的这个行业或者个股出现的风险么？
这个1800点，那么它的这个回收的程度就是10%，如果跌到了1600点，那么它的回撤幅度就是20%，为什么要讲这个回撤最大回撤刚才讲了我们的金融资产，它的这个风险是靠什么来定义他思考的波动性来的，所以说最大回撤是从最高点到最低点，这样的幅度也是向下回测一直向下波动，那么如果最大回撤。这个幅度过大，那就证明这个金融资产的这个投资风险是非常的大，而且最重要的是我们可以看到这个最大回测的这个幅度与需要反弹的幅度做的一个对比，那么比如说一只股票，那么它下跌了3%，如果再涨回原来的这个金额，还需要反弹3.1%对吧，比如说一只股票的价格是100块钱，它跌到了97。
那么从运作方式来看呢，他又跟我开放式分公司开房子，就是我们随时可以购买的，同时随时可以赎回，所以赎回就是把我们手上的基金份额还给基金公司，我们的交易对手是基金公司，而不是其他的宗教投资者，那么封闭式呢，就是我们这个基金公司不能随时购买，随时赎回，那么如果有的投资者急需用钱，那么就需要达到这种二级市场公开市场进行交易，那你的交易对手就是其他的。
这个过程当中必须要消耗太多的时间和金币，对吧，第二个风险就是我们在开车的时候经过不同的车经常修，或者经常说交通管制这条路不能走，那我们又得倒回去走其他的路，但是地铁基本上是不可能出现这种风险，基本上我也很确定，而且现在的这种啊设计软件非常发达，你基本上可以知道。
我说高配置27%斤，你可以去选这种基础，上面做一个寺庙，最后把这个不到20人吧哈，这方面比较完善，就把这个直接高配置指数基金做任何的操作，所以在自身关系的经济呢，你不可能平衡，这个指数最高有很多，这个塑造，我们这里简单说一下，做一下对比效果还是其他的问题。
解决了中国市场，因为培训市场的程度是不一样的，所以我们说这个公开程度就是这个星期的疲劳程度，那么大家可能都不一样，简单来说，总部和美国最大的区别在于，中国是散户为主的市场，就是大家都会意去愿意购买股票，那么呢，在美国市场的模特更加的理性，所以更多的是选择机构，不管是购买支出几点还是其他的，更多是把钱交给机构机构再来去做。
这个差距这种差距，那么大概这里曾经全靠总会，或者只有购买之初就可以获得一个每月拿出一部分储蓄定期后保持书里面就能获得一个很好的一个这个，或者说，连他自己在2019年的年会上面也反复强调，不能承诺他自己的啊，不行不行，好像为公司的这个股票的这个收益更好于美国标普500指数。这个指数的走势啊，那么接下来重点再说一下我们指数其中的一个合作方法，这几张图呢，就是我们常常提到的这个乡镇指数，它就是一个典型的一个大的一个指数啊，给大家可以看到指数的波动和督导做的很类似是吧，它也有阳线，也有引线，也有上涨有响力啊，那么的这样，它这个波动就会有大概指数波动呢，也会有各种波动工作。
这个对行业对客户有要求啊，你只要符合，比如说改革，提高我们的规模，扩大你的流动性更好不好，那么你就可以纳入到这个指数当中，最典型的就是中证100沪深300等等，这都属于宽基指数，第二个就是行业指数，我们行业大家就是说，我们可以通过行业消费行业医药行业个体行业等等啊，还有细分领域，二级行业，比如说白酒啊，这个银行啊等等啊，第三个就是主题指数，作为这个主题指数，就是我们根据这种经济的发展周期行业发展周期，然后根据资源的类型等等，在他们做一个细分啊，就是这个主题。
他这个今年的业绩已经相对来说还是不错的，而且这家公司也是啊比较庞大的，而且我们刚才提到的一直正确的价格的驱动因素，长期来看是靠什么，靠他的是靠他的这种先进风格，对吧，如果他先进分布比较大的话，那么，可能这个股票的价格往往也会相对来说能够走的比较好啊，只是这个红利指数还有一些全球指数。
可能几可以甚至一个亿都不到，我们尽量选择基金规模相对较大一点，基金公司，因为他，毕竟如果这个基金呢，不会之后被取缔被取消，因为没有什么太多交易量，那么，虽然这种情况看，基金公司的这个被取消呢，他毕竟不会很高的，所以是啊出现。
简单的分享一下，从四个方面来看，第一个成立事件为什么说沉迷事件呢？因为我们所有的指数基金跟踪的这个指数啊，其实都是统一的指数，比如说我们购买沪深300指数基金，那么很多基金公司都会发现这个基金，那么呢，他们都是跟踪的沪深。
完全不值，就是不值，上面只说一点三百只股，我就把这300只个股全部来进行购买，按他的这种权重高啊，还有就是采取抽样复制，所以抽调布置就是就是没有那么大的资金的，那我只能把300支，300支股票或者300公司里面按行业来划分，划分的时候，我们把每个行业买一部分来进行抽调复制，每行也抽一个样品来进行分析，那么这种就是方法呢，它的跟踪。物产分相对来说就高一些，那么我们来选择的话，尽量去选择这个跟中不差小一点的事情，完全复制的这种疾病就好，这是四个标准，那么我们在购买食品的时候，往往这样说的话就是内购肯定是场外购，那么我们这里看到你的一天是可以交一起，我们跟就是。
那么就是我们通过交易软件来自行购买，场外购买，我们可以去到一些代理机构，比如说第三方基金，天天基金，比如说你卡麦去购买，我们场内和场外购买最大的区别是场内购交易的成本会更加的的，收取费会更低，如果有一定的投资基金的投资，不坚持能够在场内购买，这样会更大程度的数据。特别是我采取定投资金投资，我首先在奖励成本分享就是我们的收入啊公，那么还有一个就是连接连接广基金链接基金，就是啊，我们有些这个基金公司啊，他推出了场内基金之后，他没有推出场外的四种基金，他会发一个这个联接基金，其实就是投资基金，投资另外一个这个场内基金。
是我在银行买一个公司300的链接，基金就是我买的是机构，他把你的钱再去购买这个行业的，另外一是这个被动型管理基金，那么呢。
还有第三块就是指数增强，基金指数增强基金，就是啊，比如说这个牛舍啊，就是比如说像去年或者前面啊，这个行情比较好，会有一些这个超过指数的超额收益啊，会明显会出现这种超额收益的时候，那么呢，往往指数增强基金这个基金管理公司的这个，或者这个基金管理的基金经理他会拿出。部分自己来做一些这种所增强的效果啊，比如说主动对接量化对冲的模型，比如做一些担心，等等等啊，他会做一些主动管理，但是主动管理的金额或比例会比较小，往往不超过20%就是他，比如说我们是一个亿的资金，那么我们会把八千万作为被动性管理，拿出两千万来做主动的员工啊，这样子呢，会有一些超额收益，那么我们也做了一下对比。
他可能在一段时间，或者在某一个时间段，哪怕不入这个备品管理，特别是当面临熊市这种股价下跌的时候，他可能会风险会更大啊，这是我刚才所说的，因为毕竟主动选股，它的风险和收益的波动性会更大啊，那么这里我在做了一个对比，一个是沪深300ETF这个联接基金，一个是沪深300这个基金，我们可以看一下成立时间和成立以来的收益。我们看左边这个链接机成立时间2009年啊，右边是个2013年，那么，很显然两个这个收益率是不一样的一个收益率是百分之八十一一个百是百分之一百三十年我们可以看后面一个，这个成立的时间要短一些，那么它的收益率会更高，但是一三年成立，前面一个呢，就是左边一个，这个成立时间更长一些
五毛钱的时候，我们购买了1333分，但是他当它跌回到五毛的时候，2000元就可以购买4000分，从而拼花到我们整个这个投资的一个成本，所以说，最终要回到一块钱左右的份额就可以13333分，这样子我们在一块钱把它卖掉，虽然整个指数基金的价格还是一块钱的东西，因为通过定投的方法来实现了这样子说。好，如果说既然有波动，如果说再把这个定的方法再做一些简单的变化的时候，高点我们少投1.1.5多投一点，我们又会有什么变化？我们会发现，同样在这个五个点，我们进行一下区分，涨高的时候，比如我们涨到一块五的时候，我们少投一点，投1000块钱，但是当他跌回到我们的时候，如果投一点投了4000块钱，然后我发现。
到50这个区间，那么它包括我们的停止定投，如果更高的提高50倍以上，可以卖掉百分再高达到55倍以上，我们就可以把它全部卖掉，买获利了结啊，这就是一个定投的一个方法，那么接下来看呢，我们再举几个例子哈，我们刚才所说的啊，我个人也比较喜欢购买的，这个例子啊，就是工银红利和工银红利呢，他呢，就是可以看起来长期来看呢。它是比我们刚才所说的这个会计支出或者300支出的收益率高，一个不提高产部分比较好的公司，它的共享价格往往是会优于其他普通公司的股票，第二个就是来行业分类，往往来看呢，这种消费型或者医疗型的，这种行业相对来说还是不够的，投资消费型行业，它是一个弱者性行业，因为老人们生活也不。
所以消费呢，所以我把常州去打开这个消费的话，特别是必选消费啊，就是和我们生活息息相关的部分无法避免的，这个必选消费，他的这个收益是更高，你看我这里拉了一个数字，大概是从2002年1月1号开始，其实电费都是一千点，那么呢，必选消费化，最后达到了三万六千点啊，最低的是能源消费，他在1288点。都是从于今年的这个定位，同样的时间周期，那差别是非常巨大的，19年必选消费是36.56倍，而六月只有19年是竞争的这个百分之两倍，所以说，我们选择不同的行业，也不会给我们带来不同的收入，那个行业同样我们要投资几个股票，也可以根据这个行业的市盈率啊，比如说我们胜300。
这个红利指数或者消费指数，我们可以根据这个支出的市盈率等我的区间来进行一个划分，那么从而实现我们这个变革的投的方法好了，今天的课程就讲到这里，因为时间有限，这样速度会比较快，当然有了解的这个同学也可以这个课后来进行一些提问好的，谢谢大家。
