1 描述信用风险管理中rating的角色
rating可以严格的确保：
- 借款人可以接近资本市场
- 风险可以被恰当的管理
- business unit的经济业绩可以被比较
2 描述信用风险的分类和与其他金融风险的关系
考题分析
答案D，只有在流动性风险的时候才被迫低于市场价售出资产
3 定义default risk，recovery risk， exposure risk 并计算exposure at default
Default Risk
PD，不能够作出承诺的支付，决定PD的有4个方法
- 分析借款人的历史违约频率
- 使用数学和统计工具
- 使用混合型方法结合数学+判断分析
- 从市场价格中抽取隐含的违约概率
考题分析：
答案B，overnight lending的PD不是zero
Recovery Risk
违约发生后能够拿回的钱
LGD，recovery rate = 1-LGD，依赖于3个因素
- 信用合同的类型和法律系统
- 整体经济情况
- 契约covenant
Exposure Risk
EAD = drawn amount - (limit - drawn amount) * LEQ
drawn amount: 已经使用的信用额度
limit：信用额度的上限
LEQ：loan equivalency factor
4 解释Expected Loss，unexpected Loss，VaR，concentration risk
- EL = PD * LGD * EAD
- UL超出期望损失的实际损失，UL 风险可以通过充足的资本来缓解
- VaR在度量UL时比传统的波动率模型更好，因为分布是不对称的。VaR = 给定置信区间的最大损失 - EL
-
Concentration risk 借款人都被一个共同的因素影响，这时候VaR就不好度量了
违约相关依赖可以通过两个因素来建模：
- asset value correlation，基于外部事件对资产价值的影响
- default correlation，基于同质化借款人的历史相关性。
考题分析：
答案A，两句都对
5 对一个portfolio的UL估计marginal contribution
Marginal VaR 计算增加一个资产对整个组合的UL影响。
在计算beta上很有用
beta大于1，隐含concentration risk
beta小于1，indicate diversification
ULC：增加第i个loan对组合UL的边际贡献
UL：组合的UL
考题分析：
答案C，Marginal VaR和beta有关，beta和concentration risk有关
6 定义risk-adjusted pricing并确定RARORAC（Risk adjusted return on risk adjusted capital）
RAROC（risk adjusted return on capital）风险调整的资本回报
RARORAC（基于风险调整成本的风险调整收益）被用来评估收益是否超过资本要求的market risk premium. 如果RARORAC超过最小目标（ROE），那么交易就是创造价值的。
EVA（Economic value added）用来度量economic profit
EVA = （RARORAC - Ke）* economic capital
Ke = cost of shareholder capital = marginal cost of capital
考题分析：
答案B，EVA=（0.15-0.07）*100 million
