关键点1：政信是什么？
政信就是基于地方政府的信用；
所谓政信债，就是基于地方上的信用发的债。
关键点2：政信包括哪些？
广义的说凡是基于政府的信用发的债都是政信债，包括背靠国家信用发的国债和政策性银行的债；背靠省级政府发的地方债；还有地方政府融资平台公司背靠地方上的信用发的城投债等，甚至又有一些地方上搞的PPP项目等等都含有政府的信用。
狭义上的政信债，更多就是指城投债，也只有城投债的收益能好些，所以才有研究的意义。背靠国家信用的国债、政策性银行发的债，还有背靠省级政府发的地方债，这几大类收益率只有3%左右，闭着眼睛买就行，没有研究的价值。
因为区县市级政府不允许直接出来举债或者出来做担保，所以他们更多是用地方政府融资平台公司出来间接举债。
关键点3：城投债分类
按承担的职能，主要分城投、交投、旅投、园区投。一般情况下，城投是老大哥，交投是老二，旅投弱一些，园区投就要看更深入细看。
按发行方式，公开发行的城投债券类和非公开发行的私募债。
按是否可以随时在场内交易，分标准资产类城投债券类和非标准类的城投债权类。标准资产类的城投债券类风险很低，整个历史上也就只有五起左右技术性违约的，解决时间都在半个月以内；非公开发行的城投债权类的，全国有一万多家地方政府融资平台类的公司，每年有个几十家发生负面导致技术性违约的，解决时间快的个把月，短的半年内，长的超过一年甚至三年。
但是，同一家融资方，城投债权类的非标比标准资产收益率往往要高1.5-2个点左右，同样的融资方实际风险差异也很小，在有非标的情况下，目前就没几个投资人愿意去接受标准资产类的城投债。
关键点4：为什么会买政信债？
主要还是看中它的性价比。
跟其它债权类的资产来说，城投债的风险它毕竟是背后地方上的信用，他的风险比普通工商类的、个人信贷集合计划类、地产类的还是要低很多，尤其是终极风险低太多了。
除了风险上的考虑，另外城投债权的收益也还行，一般好点的区域也能有八九个点收益，再好一些的区域只有六七个点，顶好的区域只有四五个点，即使是顶好区域的四五个点收益，它也比银行理财收益率稍微高点，而且风险说不定还能更低点，所以不同层次的城投债都还是比较受欢迎。
另外就是，对普通老百姓来说，国内好点的投资渠道实在是太少了，每天都在为生活而奔走忙碌，哪有那么多的时间和精力投入到研究基金和股票上，即使是有时间精力的，实际上亏损的几率占比也很高。投政信虽然也有风险，但风险比玩基金股票，比自己出去创业的风险低多了。
关键点5：政信在哪里买？
政信的范围非常广，品种也很多，如果把政信看成一个面，那么城投债仅仅是面上的一条线，我们平时投的非标类的城投债权类的仅仅是线上的一个点，很微不足道的。
把城投债权类的这个点研究透彻，实际上就足够我们用了。
城投债权类的非标一般都是非公开发行的，具体的项目不允许公开宣传，所以只能是通过特定对象（亲朋好友、同事、认识的熟人等），或者特定场所（单位内、公司内）了解到，因为它的定向性，注定了它做不大。其它的品种我们就不再讨论。
关键点6：政信怎么投？
只讨论城投债权类的非标，实际上非标也要分好几种，我们只讨论去交易所备案的类型，这类一般是投资人直接跟政府平台公司签合同，直接把钱打给政府平台公司，以后也是平台公司直接把钱打给自己。其它非标类的就不再介绍，每个类型都有区别。签合同的话，一般可以上门签合同也可以邮寄合同，为了省上门的路费，一般都是邮寄合同，尤其是疫情后，大家都发现原来很多事情不见面也可以办成。
关键点7：风险在哪里？
纯正的政信实际上是不允许去写负面，或者负面地去评价。非要谈风险点，更多还是体现在有小概率延迟还的几率上，但概率都很低，我个人一共收了90次政信回款了，截止到目前，暂时还没遇到过延迟还，所以说虽然有风险，不保本不保息，但这种风险是可以通过适当分散配置到多个政信产品上后，尽量把风险稀释到最小。
另外，最近微贷网的案例给我的印象很深：只要业务真实，借款人还款意愿和还款能力高的，哪怕是被立案了，伤到本金的几率都不一定高。
有这个启示后，其实我们投的政信只要是纯正真实的，只要地方政府平台要投资人的钱，也承认借了投资人的钱，未来最坏的结果哪怕是立案了，都不一定会伤到本金甚至本息，即使真要伤到本金，估计伤到的比例也会很小！小散户更担心的是没有合法的通道把钱送到政府平台手中。
地方政府平台公司的信用即使再低，也会比车贷借款人的信用高。再小的政府也是政府，再大的企业它也仅仅是企业，前者是监管方，后者是被监管方，两者的信用没有可比性！所以政信哪怕是地方上隐形的信用，也比那些普通工商企业类的靠谱的多，这就是个人最近几年的感悟。
我是乐山大佛，持证理财规划师，拥有基金从业资格、证券从业资格，著有《投资理财实战：财商思维与资产组合配置策略》一书，财经专栏作家。
