消息面

据报道，新疆电解铝专项督查方案业已出台，督查活动即将开启。督查时间为6月20日-25日，督查地区为昌吉州及塔城地区，清理整顿范围为2013年5月之后新建的违规项目以及未落实1494号文处理意见的项目。新疆地区目前电解铝建成产能约809万吨，其中约358万吨潜在不合规产能（未报备工信部）料将成为督查重点。

近三个交易日，沪铝期货震荡反弹，主力合约累计涨幅达3.25%或440元/吨，收报13995元/吨。迈科期货分析师指出，新疆布置检查组赴各地检查落实违规产能的消息可能是刺激铝价强劲上涨的原因。不过这只是清理违规产能工作计划按时间推进的一个证明，按此进度，真正停产最快也要到今年四季度。

“新疆嘉润已在关停产能，但市场反应平淡，这说明市场仍对全面关停违规产能持怀疑态度。去产能预期仍在，但实际进展缓慢，目前现货压力增加的现状不变。”迈科期货分析师表示。

刘华峰认为，基于对产能过剩加剧及环保压力日益凸显的判断，电解铝供给侧改革刻不容缓、势在必行，但目前尚处于违规产能核查及抽查阶段（即将进行），政策实质性落地尚需时日。前期产能置换施行顺利及近期自备电厂督查、违规项目督查如期开展印证供给侧改革方向明确、决心坚定、正有条不紊推进，后续政策落实力度或超预期。投资策略上，基于对铝价有望在供给侧改革预期下高位企稳，电解铝板块风险偏好有望受益于改革持续推进、政策不断落地而明显上扬，受环保整治影响较小、成本优势明显的相关标的将率先受益于改革推进。

受益个股

基于对铝价有望在供给侧改革预期下高位企稳，电解铝板块风险偏好有望受益于改革持续推进、政策不断落地而明显上扬的判断，国泰君安认为受环保整治影响较小、成本优势明显的相关标的将率先受益于改革推进：**神火股份（000933）、云铝股份、中国铝业，南山铝业，受益中孚实业（600595）、新疆众和（600888）。

神火股份：借力新疆释放低成本产能；

云铝股份：国内唯一水电概念电解铝企业；

中国铝业：降本增效持续推进，业绩拐点已至；

南山铝业：车用铝合金板行将放量；

中孚实业：煤电铝一体化锁定成本优势；

新疆众合：将受益于军用高纯铝快速增长及"一带一路"。