· 对巴菲特的误解
只研究公司经营及价值，不考虑波动性，这个观点是对巴菲特的误解。
公司上市后，就具备了双重属性。一方面，它是一家公司，要持续经营，另一方面，它是一个交易品种，就会有波动性。两个属性都很重要，都要研究。
我们做股票不是那么回事，高潮时把它卖出去，低潮时把买回来，才是明智的选择。
· 股市波动的本质是资金的运动
1.货币增速：怎么去衡量货币供应量呢?有很多指标，比如M1 增速、M2 增速、M1 增速-M2 增速、M2/GDP
2.PE\PB：市场整体的PE\PB 水平是衡量市场整体估值水平比较好的指标，也是评判资金参与投资股市风险的一个很好的指标。
3.资金成本—利率：利率和通胀率直接相关。利率的倒数往往是市场的价格中枢,即常态下可接受的PE 水平。
4.换手率：市场能不能上涨，要看多空双方的力量比较，换手率非常值得重视。在低点往往成交极度萎缩，因为想买的人少了，在高位，一般放天量，因为想卖的人多了。虽然说买和卖的金额无论在什么点位都是均等的，但实际上决定方是不一样的。如果在比较高的位置换手率急剧扩大，是很值得警惕的信号。
读后感：对宏观层面的判断，还需要逐步形成分析框架。
