案例引入：

例6.2 钱妈妈投资了一种公司债券，该债券的市场价格是950元，债券的票面价值是1000元，票面利率是7%，每年支付一次利息，还有8年到期。钱妈妈想知道这种公司债券的回报率。​

例6.3 钱妈妈准备投资一种公司债券，债券的票面价值是 1000元，债券的票面利率是8%，每年支付一次利息，债券的期 限是15年。钱妈妈希望债券的投资回报率不低于7%，那么债券 的市场价格在什么水平时才能买入？

一、基本概念

债券：是借款人向债券投资者出具的承诺按一定利率支付利息并按约定方式偿还本金的债权债务凭证。

折价债券：债券市场价格低于债券的票面价值，债券被称 为折价债券。折价债券市场价格低于债券票面价值的差额是 对债券票面利率低于市场要求回报率的补偿。

 平价债券：债券市场价格等于债券的票面价值，债券被称 为平价债券。

 溢价债券：债券市场价格高于债券的票面价值，债券被 称为溢价债券。溢价债券市场价格高于债券票面价值的差额是 对债券票面利率高于市场要求回报率的投入

债券的到期收益率（yield to maturity，YTM），有时也简称为债券的回报率。是市场对债券的要求回报率。

二、计算公式

利用贴现现金流估值计算债券价值：

债券的市场价值与市场要求回报率是反方向变动的；市场要求回报率增大，债券的市场价值变小；市场要求回报率减小，债券的市场价值变大。

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三、 使用财务计算机计算步骤：

例6.2

故6.2中， 债券的投资收益率为7.86%

知道期限、现值、年金、终值，求现值的问题   例6.3