2003年，在中国股市低迷时，巴菲特吃进了中石油H股约23.4亿股，这是他所购买的第一只中国股票，每股价格1.6至1.7港元。四年的时间中，巴菲特在中石油的账面赢利超过了7倍，而且不包括每年的分红派息，但四年后，在中国股市红透半天时，他抛售了全部的中石油股票。巴菲特首先表达了他对中石油的特别欣赏：“我们大概投入了5亿美元，卖掉了我们赚到的40亿美元。我给中石油写了一封信，感谢他们对股东所作的贡献，中石油的记录比世界上的任何石油企业都要好，我感谢他们。”他欣赏中石油的表现，但他也将所持有中石油股票全部清仓了，这令中国股民感到困惑。更令人意外的是，中石油的股份并没有因为他的减持而下跌，相反随后的累计升幅达35%，巴菲特因此少赚了至少128亿港元。巴菲特说：“有很多像这样的很好的企业，我希望我买了更多，而且本应该持有的更久，但是石油利润主要来自于油价，如果它在30美元一桶的时候，这值得乐观，但当它升到了75美元，我不说它马上就会下跌，但我就不会像以前那么自信了。30美元是个很吸引人的价格……而后者则让我持中性的态度。”他说，对于那些伟大公司的股票，永远不应该卖出，但对于中石油，巴菲特的回答是：“就像你们知道的，中石油公司的市值是第二大的，仅次于美孚石油，比通用电气还要高……但是，中国的股票市场发展非常强劲，而我通常是在人们对股票失去信心的时候购买，但在中国的市场，人们总是很踊跃地购买……我已经不像两年前那么容易找到被低估的股票了。”显然，巴菲特并不认同中石油是他眼中值永久持有的公司，但我们要知道，中国的股票市场，其机制是建立在中国国情基础上的，与欧美的金融机制并不完全相同。在巴菲特看来值得疑虑的因素，也许在中国市场就完全正常。作为中国的投资者来讲，在学习巴菲特投资经验的同时，也没有必要对他的一些理念全盘接受。比如对中石油的认识。毕竟，巴菲特的立场或者说出发点，是站在西方投资者的角度，而中国股民所能依赖的资本市场在东方，在中国。
问题一：为什么中石油不能成为一只永远不被卖出的股票？
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