说到索罗斯就不得不提到他做空英镑的案例。也是这个案例让索罗斯名声大噪，成为打败英格兰银行的第一人（历史上第二悠久的中央银行），据说索罗斯在此一战中获利了10亿美金。
索罗斯为什么能打败英格兰银行呢？这让很多人为之不解，他的量子基金难道已经可以撼动一个国家吗？我的理解是四两拨千斤，用交易行的术语就是顺势而为。
先从大环境来看，1990年英国加入欧洲汇率机制，欧洲汇率机制的主要目的是限制成员国之间的汇率波动，以加强成员国之间的贸易往来（另外的一个目的就是增强欧洲的国际地位，并为成立欧盟做准备）。限制汇率在窄幅区间波动，其实从某种意义上讲就是固定成员国之间的汇率，那么众多成员国之间以什么标准来固定这个汇率呢？在一篮子货币中，各国的经济实力是不一样的，于是就以经济实力来确立各国在一篮子货币中的权重，就像现在的IMF中一篮子货币的权重。并在此基础上确定货币间的汇率。而此时，英国政府承诺将英镑与德国马克的汇率保持在2.7780以上。
好了，这个设计应该是合理的，但是问题就在于，各国若以经济实力来论权重的话，短期来看一国的经济实力不会有太大变化，但一旦出现特殊情况时，这种建立在以国家经济实力论权重的汇率机制就会出现问题。这个特殊情况就是德国。
1990年10月，东德（德意志民主共和国）并入西德（德意志联邦共和国）完成德国的统一。统一后，德国的经济实力出现了大幅的提升，而这也就打破了原德国在欧洲汇率机制中的权重，产生了潜在的欧洲汇率机制内部的不均衡。再加上德国作为一个工业国，他们的设备和产品是受到全世界大部分发展中国家所青睐的，于是大量的订单促使马克与美元之间的汇率不断升高，也使德国马克逐渐成为欧洲汇率机制中的核心货币。
从宏观层面上来看，似乎矛盾还是可以解决的，即调整德国马克在一篮子货币中的权重，来平衡因经济体经济实力变动来带来的汇率不均衡问题。这种调整或许是可行的，但问题是什么时候调整，我们要知道这个调整按规定是5年调整一次，如果在这5年中出现德国的这种情况，又不能得到及时的调整，而市场本身又在发挥着作用，于是市场和制度之间就会产生矛盾，使危机产生。
现实情况也是这样，德国统一后，政府施行扩张性的财政政策，以促进经济的繁荣，但随之带来的是不断高企的通货膨胀率，德国政府不得不通过提高利率来抑制通货膨胀，而英国作为成员国也不得不维持英镑兑马克的汇率在2.7780以上，于是这样就给英国带来了极大压力。再看此时的英国，从1990年开始英国经济就进入了下行周期，此时的英国需要的是降低利率，释放流动性，促进出口来刺激疲软的英国经济。干预之手在此处就起到了推波助澜的作用。迫于汇率机制的要求，英国政府不得不断推高利率，最高时达到1英镑兑2.95马克。
好了，索罗斯在这个时候发现了问题，主要有以及下几个方面：
1.英国要留在欧洲汇率机制中。
2.留在欧洲汇率机制中就要维持英镑兑马克的汇率在2.7780以上。
3.德国处在较高的利率周期中，且降息的可能性极小，且马克在市场中非常坚挺，即便贬值也是短期行为。
4.英国经济处在下行周期，急需降息来刺激国内经济。
5.正常情况下英镑兑马克汇率应该下降，但英国政府出手干预，并不断推高，最高至2.95，汇率严重高估.
6.维持本国货币价值的稳定，需要有充足的外汇储备，如果英国国内经济得不到有效好转，而德国马克持续强势，英国政府是否有实力长期维持住这样的局面。
7.一个实用主义国家是否会在遭受攻击时不惜代价的去抵抗。
这期间还发生了一件事情就是，德国出于自身考虑，拒绝了7国首脑会议中的降息要求，反而在92年7月把贴现率提高至8.75%，这一行为致使市场出现大量抛售英镑及其他成员国货币，并抢购马克。
综上分析，索罗斯应该看到了狙击英镑的机会来了。于是战争开始了。
1992年9月15日，索罗斯开始大量做空英镑，并大量买入德国马克，促使英镑兑马克下跌至2.80，英格兰银行出手，买入大量英镑，但似乎已经为时已晚，直至晚间收市，汇率已经跌至欧洲汇率体系规定的下限。英镑此时处在了退出的边缘。
为了挽回局面，英国再次请求德国降低利率，但遭到了拒绝。同时，英国政府希望能够借助市场的力量来改变英镑的跌势，于是，一天之内英格兰银行两次提出提高利率，由10%提高至12%，并表示会继续提高至15%，以期通过高利率来吸引货币的回流，但收效甚微。英镑的汇率还是未能站在2.778的最低限上。在这场货币的战争中，英国政府动用了价值269亿美元的外汇储备，但最终还是惨遭失败，被迫退出欧洲汇率体系。
我们赞叹索罗斯的过人之处，以及其高超的洞察力，但这个过程中也可以看到政府的手在其中的不断游离，政府自身为了达到某些政治目的，而不得不通过货币政策来迎合自己的政治倾向，这个过程中就可能会暴露出自己的一些漏洞和弊端，一旦有人看到了这个问题，并加之利用，便可以小博大，从中渔利。政府之手就是一把双刃剑，利也弊也。
做为市场的观察者和交易者，观察研究市场中可以确定的东西，并加以分析，就可以在某种程度上感受到原本没有规律的走势中潜藏的意志。
