以下内容和图片摘自《钱》。

瑞达利欧的全天候投资策略，其实也就是一种资产配置。

但是不同于大家常见的哪种按照资金总量来进行分配的资产配置，全天候投资策略是按照风险比例来进行资产配置。

二者的区别如下：

一：按资金总量分配

把你的资金分配成50%的股票对50%的债券，或者加入其他的资产进行分配。

很多人认为他们已经进行了分散投资，但事实的真向是，你承受了太多的风险，比你想的多得多。为什么？因为股票的风险比债券风险高3倍。

托尼，持有一半股票一半债券的组合，你其实是让这一半股票承担了整个组合95%的风险！

下面的两个饼图，代表的50 : 50的投资组合资金配置和风险配置：

所以，你把自己资产的50%配置在股票上，另外50%配置在债券上，看上去好像已经相对平衡了，但是正如右边风险配置那张图显示的那样，你其实承担了接近95%甚至更大的风险，因为你持有的股票规模和波动性都很大。

1973-2013年，共有40个年度，其中标准普尔500指数有9个年度都是下跌的，累计跌幅达134%！同期债券只有三年是下跌的，累计亏损只有6%，所以如果你持有一个50%股票对50%的债券的投资组合，那么从整体亏损来看，代表股票的标准普尔500指数给你带来的亏损要占到95%。

二、按风险比例进行配置

瑞达利欧揭示了所有这些资产类型最简单也是最重要的区别。只有四种情况能够推动资产的价格变化。

1）通货膨胀

2）通货紧缩

3）提高经济增长率

4）降低经济增长率

这就是瑞达利欧总结的4种经济季节，代表可能出现的4种不同的经济环境，它们最终会影响资产价格上涨或者下跌。

不过有一点不像大自然的四季，这里并没有一个预先设定好的顺序。

每一个都分配相同数量的风险。这意味着，你并不会在任何一种经济环境下有过高的风险暴露。

如何分配呢？

分配比例是多少呢？

上图的分配比例经过简化后的，因为瑞达利欧在实际的操作中，还经常运用杠杆借钱融资来让收益最大化。

但即使是简化后的，在1984-2013，这30年里平均年化收益率也有9.72%。

在这30年里赚钱的年份超过86%，只有4年是下跌即亏损的，而且平均亏损只有1.9%，其中有一年损失只有0.03%，所以实际上，这30年只有三年是亏损的。

表现最差那一年是2008年，下跌3.93%（那一年标准普尔500指数下跌了37%）。

如果你还很年轻，觉得自己可以承受更多的风险，可以适当的提高股票的配置比例。

任何人都能变得富有，资产配置决定你能保持富有。做好资产配置，你的内心会非常平静，无论经济形势怎么变化，你都不用担心。