马斯克旗下人工智能公司xAI完成大规模融资，通过债务融资筹集50亿美元，并通过战略股权融资额外筹集50亿美元。这一里程碑式融资将助力其旗舰产品Grok AI平台发展，并加速对下一增长阶段至关重要的数据中心基础设施建设。
由摩根士丹利构建的50亿美元债务融资方案包含担保票据和定期贷款，获得全球主要债务投资者超额认购。浮动利率定期贷款定价为SOFR（担保隔夜融资利率）基准利率上浮700个基点，固定利率票据收益率约12%-12.5%。
尽管初期部分银行退出导致投资者犹豫，但最终认购规模仍达计划1.5倍。同期完成的50亿美元战略股权融资，标志着xAI正式进入AI规模化竞争领域。本轮及前期融资吸引了安德森·霍洛维茨、红杉资本、VY Capital、贝莱德、富达投资、英伟达、AMD及沙特王国控股等顶级投资机构。
在债务和股权融资基础上，xAI正洽谈追加200亿美元股权融资。投资者对其估值介于1200-2000亿美元之间。截至2025年第一季度，公司估值已达800亿美元，后续融资谈判可能进一步推高估值。
此前彭博社报道，xAI计划在债务融资后启动43亿美元股权融资。尽管自2023年以来已累计融资140亿美元股权，但到2025年Q1末可用现金仅剩40亿美元，预计Q2季度末将耗尽——反映其月均资金消耗约10亿美元，2025年预计亏损130亿美元，同期预期营收约5亿美元。
新注入资金将支持多项战略优先事项：与马斯克社交平台X集成的Grok AI模型将获得更强算力支持；同时xAI正扩建孟菲斯市的Colossus超级计算机集群，当前配备约20万块GPU，目标扩容至百万级规模成为全球最大AI计算集群。
公司还购入了孟菲斯市第二个百万平方英尺地块用于数据中心扩建，可容纳35万块GPU，并计划部署全球最大规模的特斯拉Megapack电池组作为备用电源系统。在硬件扩张同时，xAI预计2025年营收将达10亿美元，2029年跃升至140亿美元，并计划2027年实现EBITDA转正。
此次大规模私募信贷融资反映了AI头部企业的趋势转向。2025年初，OpenAI支持的Blue Owl曾完成150亿美元数据中心信贷融资，软银与甲骨文也公布了5000亿美元的Stargate AI基础设施计划。xAI此番50亿美元债务融资叠加股权注资，使其跻身史上最大规模私募基础设施融资行列，凸显行业正通过表外资本解决方案（off-balance-sheet）推动AI大规模投资。
成立于2023年3月的xAI，立志挑战OpenAI和Anthropic等AI领军企业，并依托马斯克旗下X平台和特斯拉的生态协同。其部署在孟菲斯的Colossus已是全球最大AI超算之一，Grok AI平台快速迭代——2025年2月发布的Grok-3声称在某些基准测试中超越OpenAI的GPT-4。该平台已深度集成至X系统，并计划推出企业级API服务。
尽管面临商业模式可行性和快速扩张成本的持续质疑——债务融资投资者兴趣平淡最终依靠提高利率完成募资，但成功实现双轨融资仍彰显市场对其愿景的信心。孟菲斯当地社区对空气质量和电网承压问题的担忧也日益显现，xAI计划在新数据中心采用大型陶瓷膜生物反应器进行废水冷却。
xAI的激进扩张、巨额资金消耗与宏大基建计划，既展现了生成式AI主导权竞争的巨大机遇，也揭示了其中风险。近期融资成果、战略合作与快速扩张态势，使其成为行业现有巨头的强劲挑战者，同时也标志着AI创新浪潮正日益依赖私募信贷与表外融资模式。
