今天分享《香帅北大金融学课》宏观金融时事分析3丨怎么从“政府工作报告”中读出经济政策的信号灯？

政府工作报告=（当年）中国宏观经济政策的信号灯。

对于中国经济的列车来说，政府工作报告就相当于本年度宏观经济政策的信号灯，红灯意味着紧缩，黄灯意味着中性，绿灯意味着宽松。

对比近五年的措辞，2019年宏观政策的信号灯颜色是非常清晰的，货币给出的是明确的绿色信号灯，而财政比较保守，和货币政策相比，财政的积极态度显得比较暧昧，或者说不够积极。

知道了信号灯的颜色之后，就可以得到一些有用的推论了。

推论一：如果货币和财政政策同步的话，那它就有一个相互加强的效果。
比如说，如果是两个绿色信号灯就意味着政府刺激经济的决心很明确，那就是一个水量充足，新开垦农田也多的年份，很可能是投资强劲，各种资产价格一起涨的时候。那反之，要是两个黄灯，甚至是红灯，那就是典型的供给加需求，两端收缩，投资上需要收战线，防范风险的年份。

推论二：如果货币和财政不同步，比如说货币比财政更积极，那会产生什么局面呢？
你看啊，资金已经充裕了，但是，项目不足，所以，资金会往金融市场流，推高金融资产的价格。2019年，你看到的经济触底，但是金融市场一片繁荣的局面就是这么来的。那反之，要是财政比货币更积极，那就是钱荒了，那市场利率就会走高。