中国上海证券交易所1990年12月开始交易。12月19日上证指数收盘99.98点，以后震荡，到1991年5月17日，最低点至104.96点，收盘价106.75点，从此开始第1次牛市。到1992年5月26日最高点1429.01点，涨幅1261.5%，历时12个多月。

    第1次下跌，从1992年5月26日始至1992年11月17日最低点386.85点，收盘393.52点，跌幅72.9% 。历经约6个月。

    第2次小牛市上升至1993年2月16日，最高点1558.95点(收盘1513.48点)，升幅296.2% ，历时约60个月。

  第2次下跌，至1994年7月29日最低325.89点(收盘333.92点)，跌幅79.1%，历时  17个多月。

  第3次牛市，拉升至2001年6月14日，最高2245.43点(收盘2202.39点，涨幅591.8% ，历时约7年 。

    第3次下跌至2005年6月6日，最低点998.23点(收盘1034.38点)，跌幅55.5% ，历经约4年 。

    第4次大牛市至2007年10月16日，最高6124.64点(收盘6292.06点)，涨幅514.5% ，历时  约 28        个月。

    第4次下跌至2013年6月25日，最低1849.65点(收盘1959.51点)，跌幅69.8% ，历时 5年多  。

  第5次上涨至2015年6月12日，最高5178.19点(收盘5166.35点)，涨幅180.0% ，历时约2年  。

      第5次下跌点位预测:

    根据江恩图谱，点位区间2680点至2265点，2590点可能性大;

  根据波浪理论，1978点至3200点，2590点可能性大。

      根据趋势切线，MA200月低点连线约在2500点左右。

    根据缺口理论，2583点以上至2632点.取中间值2608点;

      综合以上分析，极端最低点位1978点至2265点，最高止跌2680点至3200点已跌破，极有可能点是低至2590点至2610点(或以上)。以下2500点、2300点、2000点可能性依次变小。

      关于时间周期预测:

    根据贝纳循环、斐波那契数列(波浪理论)，以及A股历史周期和2015年股灾后至2019年以前1P0和重组增发解禁综合分析，大周期可能性为，磨底阶段2018年8月(20日)至2022年6月(2019年7月至2022年有震荡上升可能)，大牛市顶点2022年10月至2025年5月，2023年6至11月可能性大。

    近期小周期可能性为，今年9月下旬至10月中旬，2019年春节后至两会前(3月上旬)有小波段上涨可能，后者比前者可能涨幅大。

    对于股市系统性的较大幅度下跌，底部的预测虽然有一些参考意义，但实盘操作层面，要坚持”熊市不言底”的思维，顺势而为，趋势为王，风控至上，严格执行操盘纪律。一个大级别的底部形成是一个漫长而复杂的过程，即所谓”反弹不是底、是底不反弹“，“横有多长，竖有多高“。

    以上分析纯属个人观点，不能做操盘依据。

            2018年9月3日。