在基础的铺垫之后，吴军老师开始介绍适合普通人财富增值的方法：资产配置。
如果投资的目的是长期的财富增值，那么资产配置胜于个股的选择，是个人投资的最佳策略。
1. 个股选择的局限性
对于业余的个人投资者，即使个股选择成功，也难以改变个人财富的整体状况。
- 集中投资一两支股票，或者贷款买很多房子，这是赌博的做法长期来看，资产风险很大：
个股不可能永远上涨，暴跌的风险永远存在，必须在适当的时候卖掉。
即使明星股票也可能暴跌，如微软反垄断官司之后，股价腰斩，15年才恢复。
- 个股在总资产占比过低，对全资产收益率贡献很小
如果购买个股份额很小，即使增长很大，对于整体资产也没有显著的贡献。
例如，吴军在百度IPO时购入股份，数量较少（100股），虽然增长很大，但不改变整体财富状况。过低的股票比例，固然可以避险，但对于财富增值没有意义。 - 自选投资组合
自选10-20种股票，构建个人投资组合，这是一种正确的投资方法。但是个人研究股票需要的时间、精力投入极高，且频繁交易付出大量的手续费。
即使个人投资组合成功，也难以显著超越股指基金。
综上，作为个人投资者，尝试通过选股择时来赚大钱，不可具备可操作性。
2. 个人投资的基本策略
选择可行的投资方式：工具车（Viehicle）
股票和债券是好的投资项目，因为两者参与了财富的创造过程，能够分享经济发展的成果。投资基本准则
熊市要有钱买入股票；牛市要懂得止盈，控制风险。适合个人状况的投资目标
风险承受能力、用钱的需求不同，应该设定不同的目标。
此为个人投资的基本考量因素。
3. 吴军投资建议
3.1 放弃不切实际的投资方式
不适合个人的投资方式：
- 风险投资
如天使投资、私募基金。 - 金融衍生品
如人寿保险。 - 高价值实物
如黄金、艺术品。
这几类投资的门槛高，风险难以把握，不适合个人投资者。
3.2 房产投资
房产首先要考虑使用价值，而不是投资价值。买房要结合自己的经济基础：
- 买房过迟，降低生活质量，不合算；
- 买房过早，给自己和家人带来巨大的经济负担，也会降低生活品质；
如果在一个城市长期居住，买房是基本投资。
3.3 股票和债券
股票和债券可以长期增长。但不要瞎炒股。
3.4 资产配置策略
股票优先选择交易成本极低的指数基金。选择的依据以历史表现为准。如果一支股指基金的历史表现不好，未来表现未必更好。
要避免中国股市黑五类：
- 小股票
长期没有盈利增长的新公司，应当远离。 - 差股票
- 题材股
- 次新股
- 伪成长股
中国缺乏债券评级体系，因此国债最可靠。地方债和企业债往往包装成了理财产品的形式，如：
- 捜易贷
- 随手记理财
3.5 资产分配的比例
资产的分配比例需要考虑的因素：
- 个人收入情况
- 风险承受能力
- 用钱的时间
年轻人可以将80%的资产投入股市，长期增值。老年人必须选择低风险的投资。
任何股市都有衰退期，可能长达20年：
- 1929美国股市暴跌，30年后恢复；
- 2001互联网泡沫，纳斯达克指数暴跌，2016年恢复；
- 1991日本股市暴跌，至今没有恢复；
因此年轻人大量投入股市，可能承受长期的衰退期，对冲风险的能力强。而老年人可能无法熬过漫长的衰退期。
3.6 资产平衡
投资初期设定股票和债券的比例（如3:1），随着市场的变化，市值比例偏离预设。此时宜卖高买低，恢复初始的比例。
当股市大跌的时候，利用现金和债券中的资金可以大量买入低价的股票。
如巴菲特所言：
别人贪婪的时候我恐惧，别人恐惧的时候我贪婪。
资产平衡的时机：
- 一年一次；
- 市场剧烈变动的时候；
如大熊市、大牛市；
尽可能降低交易的次数。
4. 启示
- 要想获得长期稳定的财富增长，应该搭乘经济发展的顺风车，分享经济增长的收益。而不要寄希望于投机和赌博；
- 通过股票和债券的投资组合，保证较为稳定的全资产收益率；
